警惕夏季检修不及预期 纯碱预计将震荡偏空

期货资讯 2024-07-08 14:26

【导读】警惕夏季检修不及预期 纯碱预计将震荡偏空,研报正文【纯碱】【核心基本面】成本与利润偏空截至7月5日,...…

研报正文

【纯碱】

【核心基本面】

成本与利润偏空

截至7月5日,中国联碱法纯碱生产毛利(双吨)为609.1元/吨,环比上周-72.5元/吨吨:中国氨碱法纯碱生产毛利335.11元/吨,环比上周-100.34元/吨。近期纯碱价格持续下跌,碱厂生产利润下降,但利润仍然较好。

供应偏空

纯碱产能利用率84.77%,较上周-2.77%;产量70.66万吨,较上周-2.31万吨。夏季检修开启,纯碱产能利用率和产量连续供应下降,但落后于往年同期。碱厂4月曾超预期大幅检修,受此影响,警惕本次夏季检修可能会大幅不及往年。2024年5月纯碱进口7.50万吨,1-5月合计进口67.35万吨,进口总量继续创历年新高。

需求中性

纯碱产销率97.5%,较上周+7.01%;产销率回升,但供给仍然超过需求,导致库存增加。浮法玻璃日熔17.03万吨,光伏玻璃日熔量11.59万吨,共28.62万吨,折重碱需求(按0.2)约5.72万吨/天,即40.07万吨/周。自3月下旬开始光伏玻璃投产较大。日熔量增长较快;但近期浮法玻璃检修较多,日熔量持续下降,基本抵消了光伏玻璃的投产量,导致玻璃总日熔量增长不大。

库存偏空

纯碱厂内库存98.36万吨,较上周+1.77万吨,较上月初+17.37万吨。纯碱需求走弱,夏季检修也不及往年,企业库存持续累库。据了解,周内社会库存窄幅增加,维持40+万吨。加上企业库存,总库存近140万吨,库存压力较大。

【后市展望】

纯碱进入夏季检修旺季,开工率开始下降。但4月碱厂超预期检修可能产生后遗症:部分企业已经提前检修了,今年夏季检修可能会大幅不及预期。按目前的检修计划,检修装置数量将远远少于往年。在纯碱需求走弱的情况下,未来库存可能会进一步大幅累库,推动纯碱价格继续下跌。

纯碱期货预计将震荡偏空,09合约短期支撑2000。

【策略】

上周高位空单继续持有,未有持仓者可逢高轻仓做空09合约。

本文链接地址是https://qihuo88.net/qhzx/33529.html,转载请注明来源