研报正文
一些贸易公司近日下修了对巴西糖产量的预估，巴西甘蔗行业协会近日将公布6 月上半月产量数据投资者担心产量低于预期，7 月原糖合约将到期的未平仓数量依然相对较高预计交割量介于125-150 万吨。受以上因素影响美糖本周震荡走高。受美糖上升提振空头平仓推动郑糖 2409 月合约本周震荡反弹。
郑糖 2409 月合约本周开市 6082 点，最高 6225 点，最低 6061 点，收盘 6212 点，涨133 点，成交量1877271手，持仓量 368605 手。
本周消息面情况：
1、泰国食糖生产商预计 2024/25 榨季泰国产糖量为 900 至 1000 万吨
泰国食糖生产商 Khon Kaen Sugar Industry PIc(KSL)预计 2024 年全球糖价将降至22~23 美分/磅，低于今年上半年的高位水平。KSL 总裁表示，高糖价有利于泰国出口，但巴西增产、洪水、物流成本及地缘政治冲突可能影响价格。当前印度因专注乙醇生产，不太可能增加糖出口，而中国因消费增长将进口更多糖。
根据泰国甘蔗和糖业委员会办公室的数据，2023/24 榨季泰国甘蔗总入榨量为8210 万吨，产糖量达870万吨，同时生产了 350 万吨糖蜜，
KSL 预计拉尼娜带来的降雨量将使 2024/25 榨季甘蔗产量同比增长 10%，达9000 万至1 亿吨，糖产量上升到 900~1000 万吨。
2、MARS 预计今年欧盟甜菜单产将降至 74.4 吨/公顷
欧盟农作物监测服务机构 MARS 下调了今年欧盟地区部分农作物单产预测，原因是西欧降雨过多而东南部干旱。
比利时、荷兰、卢森堡、德国西部、法国东北部和意大利北部因水分过剩影响作物生长和田间作业;德国南部强降雨导致洪涝，阻碍夏季作物播种;匈牙利、罗马尼亚、乌克兰和俄罗斯部分地区因长期缺水影响冬季作物单产。西班牙虽总体乐观，但热浪恶化了部分受缺水影响作物的状况。
MARS 预计今年欧盟地区甜菜单产将降至 74.4 吨/公顷。
3、巴西 Jalles 将在 2024/25 榨季提高甘蔗压榨量，将更多甘蔗用于制糖
巴西糖和乙醇生产商 Jalles Machado 周三晚些时候在一份证券文件中表示，预计2024/25 榨季的甘蔗压榨量将较上一榨季增加 12%，同时将更多的甘蔗分配给制糖业。
新榨季，Jalles 公司的甘蔗加工总量预估将达到 823 万吨，高于 2023/24 榨季的735 万吨，当时该公司的压榨总量符合其指导目标。
该公司预测，本榨季将有 50.6%的甘蔗用于制糖，高于 2023/24 榨季的 37.5%。与此同时，乙醇的分配比例将为 49.4%，低于上一榨季的 62.5%。
大多数市场参与者预计，在投资扩大糖生产能力之后，本榨季巴西糖厂将会将更多甘蔗用于制糖，因糖价仍然比乙醇价格更有利可图。
Jalles 预计在 2024/25 榨季投资 7.975 亿雷亚尔(1.4705 亿美元)，较上年下降7.7%。
4、Tereos 在巴西 2024/25 榨季榨糖量将保持稳定，尽管遭遇干旱
糖业生产商 Tereos 的一位高管表示，尽管巴西的主要产区遭遇干旱，但该公司预计2024/25 榨季巴西的甘蔗压榨量将与上一榨季持平。
Tereos 巴西高管 Pierre Santoul 表示，2024/25 榨季仍将能够在巴西压榨约 2100 万吨甘蔗，保持2023/24榨季的创纪录水平，并与之前的预测保持一致。
Santoul 表示，Tereos 还将保持 2024/25 榨季在巴西生产 200 万吨糖的预估，而上一榨季的产量为190万吨。
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