■ 市场分析
国内：关注设备更新相关进展动态。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价涨0.26%；10年期主力合约结算价涨0.08%；5年期主力合约结算价涨0.06%；2年期主力合约结算价涨0.03%。2）商务部发布数据，截至6月25日中午12时，商务部以旧换新平台已收到汽车报废更新补贴申请11.3万份，近一周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现加快增长态势。3）财政部等4部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策。《通知》显示，银行向经营主体发放的贷款符合再贷款报销条件的，中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点。按照相关贷款资金划付供应商账户之日起予以贴息，贴息期限不超过2年。4）中国方面决定扩大免签国家范围，对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家持普通护照人员试行免签政策。
海外：美联储降息恐推迟。1）美国石油协会API数据显示，上周，美国API原油库存+91.4万桶，前值+226.4万桶；API库欣原油库存-35.0万桶，前值+52.4万桶；API成品油汽油库存+384.3万桶，前值-107.7万桶；API成品油馏分油库存-117.8万桶，前值+53.8万桶。2）当地时间6月25日，永久票委、美联储理事鲍曼在就货币政策发表讲话时称，现在仍然尚未达到适合下调政策利率的节点，预计2024年不会有任何降息行动，美联储可能把降息时间推迟至2025年。
■ 策略
单边：2409合约持中性。
套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。
套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。
■ 风险提示
流动性快速收紧风险。
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