股指：
昨日，A股市场普遍回调，Wind全A下跌1.08%，成交额8700亿元。股指期货对应指数中，小盘指数跌幅更大，中证1000下跌1.58%，中证500下跌1.24%，沪深300下跌0.79%，上证50下跌0.55%。随着五一节前后指数的连续上涨，当前指数已来到3月反弹的震荡上沿，继续向上突破的过程中会遇到交易层面的抛售压力，结合今日明显缩量这一特点，我们认为今日的指数回调属于技术性调整，不改变中期继续上涨的逻辑。节前，政治局会议宣布二十届三中全会将在今年7月召开，市场此前对于三中全会期待较高，包括房地产和化债在内的诸多市场关注的话题的中长期处理方案预计将在会议当中讨论，这对于抬升A股市场中长期估值中枢较为重要。结合此前央行表示在二级市场购买国债是货币政策可选项之一，市场对中长期通胀的预期有所走高。政策加持下近期中国权益资产表现强势，我们认为这种乐观的情绪会继续传导。
国债：
国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约与昨日持平，2年期主力合约跌0.02%。公开市场方面，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因无逆回购到期，因此央行当日净投放20亿元。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.8389%，涨8.91个基点；7天期报1.8706%，涨2.48个基点。经过近期的快速回调，30年期国债收益率已经回到2.55%一线，但当前超长期特别国债暂未落地，供给压力尚未显现，一旦1万亿元的超长期特别国债二季度发行，30年期国债期货仍有继续下行空间。而在资金面预期平稳的前提下，短端的2年期国债期货继续调整压力有限。当前资金面平稳、经济弱修复、超长期特别国债落地预期较强的情况下，短期国债期货仍将是短端相对于长端偏强的态势。
贵金属：
隔夜外盘黄金震荡偏弱，白银表现略强。昨晚美国财政部拍卖了420亿美元的10年期国债，整体拍卖结果有惊无险，拍卖量也超过了疫情峰值水平。美前财政部长表示强势美元有助于美债融资，这也可以显现出美利率维系高位的意愿。另外，日央行表示将针对汇市波动采取更有利措施，市场猜测日央行将再次加息。不过，瑞典央行自2016年以来首次降息，先于欧元区采取行动，为经济提供支持，这也是继瑞士后第二个降息的发达国家。地缘方面，哈以谈判出现一定进展。随着发达国家利率路径的不一致，美元有望保持偏强走势，这也可能推动金价进一步调整，但盘面来看回调幅度受限，下方支撑力量仍较强。
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