贵金属走势整体承压 沪铜价格承压回调

期货资讯 2024-05-06 12:16

【导读】贵金属走势整体承压 沪铜价格承压回调,研报正文【贵金属】上周后三个交易日,国内五一假期休市,外盘贵金...…

研报正文

【贵金属】

上周后三个交易日,国内五一假期休市,外盘贵金属走势整体承压,但周五美国公布的远不及预期的非农就业数据引爆降息预期,贵金属跌势趋缓,国际金价依然站在 2300 美元 /盎司关口上方。

美国 4 月非农就业人口增加 17.5 万人,显著不及预期,为六个月以来的最小增幅,失业率意外上升到 3.9%,大致处于 2022 年 1 月以来的最高,薪资同比增幅放缓,低于预期和前值,有利于通胀降温。超预期大幅走弱的人口增幅美国非农数据公布后,市场对美联储首次降息的预期时间从 11 月提前至 9 月。

当前贵金属市场随着美联储降息预期的变化而波动。但目前的降息预期依然过于乐观,后市还会继续修正。我们认为贵金属仍处于阶段性调整之中,预计调整还将延续。

操作建议:金银空单持有

【沪铜】

五一长假伦铜冲高回落,截止 5 月 3 日外盘收于 9914 美元。5 月 3 日 LME 伦铜库存继续降至 11.1 万吨。

宏观方面,美国 4 月非农仅增 17.5 万人显著不及预期,失业率升至 3.9%,薪资增速放缓,显示美国就业市场近期逐渐降温,市场预期美联储降息时间将提前至 9 月,年内或降息两次。

鲍威尔在 5 月议息会议维持利率不变后表示,下一步行动不太可能进行加息,但由于一季度通胀数据表现不佳,降息可能需要等待比之前预期更长的时间,美联储将于 6 月率先放慢缩减资产负债表的步伐,鲍威尔强调美联储履行双重使命的必要性,美国经济正朝着充分就业和物价稳定道路前进,短期通胀预期有所上升,长期通胀预期趋于稳定,经济前景存在不确定性,美联储随时准备应对劳动力市场出现意外疲软的情况,并将根据数据谨慎作出决定。

产业方面:泰克资源季报显示,一季度泰克资源产铜 9.9 万吨,同比增长 74%,得益于 QB2 项目的产量增加和秘鲁 Antamina 的纯铜矿石处理量和冶炼回收率的抬高。

美国就业市场放缓,美元指数回落,市场避险情绪升温带动铜价承压回调;基本面来看,矿端供应持续中端,伦铜库存下滑,但国内终端消费未见起色去库进程不畅,现货维持贴水区间,整体预计铜价短期将高位震荡后转向逐步回落。

操作建议:观望

关联品种沪金沪银沪铜所属公司:铜冠金源

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