原标题：华泰期货宏观大类日报20210811：民主党提出3.5万亿预算决议
宏观大类：
周二，民主党推出3.5万亿预算决议，计划通过增加对企业和富人的税收来支付大规模支出计划，但目前该提案尚未包含债务上限相关内容，并且涉及加税，可能会遭到共和党人阻碍，需要关注后续进展。
上周美国7月非农数据超预期后，美债利率本周延续上行态势，需要关注后续美债利率的走势，警惕对各类资产的冲击。展望后期，美联储官宣讨论缩债到正式提出时间表的阶段是紧缩预期上升较快的阶段，将对新兴市场股指造成一定冲击。根据我们对历史的回溯，当美联储官宣讨论Taper后是风险资产调整最快的阶段，美元指数反弹将带动资金回流美国，进而冲击新兴市场股指，后续我们预计美联储可能会在年底正式公布Taper的时间表。此外，8月1日美国政府债务上限恢复后，需要关注新协议的进程，一旦达成协议政府重新发债，资金回流TGA账户或将造成“抽水”现象，也将带动美债利率回升。
商品仍是内外分化的格局。国内面临诸多压力，政治局会议后积极财政政策预期延后至四季度，并且下修了供给侧产能收紧预期，此外国内疫情持续扩散和中美博弈也将影响经济预期和终端需求，7月出口增速见顶回落小幅加大经济下行的压力。原油近期面临两大利空因素，一是国内疫情多点爆发，导致对短期国内石油消费预期下调，二是中国的石油进出口政策，今年以来国家收紧了原油进口配额以及成品油出口配额，石油进出口“大进大出”的模式会更加倾向于内循环。但短期利空因素不改下半年看好的观点，静待利空因素出尽再把握逢低做多的机会。整体来看，我们对新兴市场股指保持谨慎，商品中的能化和有色板块延续看好观点。
策略（强弱排序）：商品、股指等风险资产中性，关注美债利率变化；
风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化。
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