【甲醇周报】事件影响消退负反馈增加,中期趋弱反弹抛空

期货资讯 2024-04-28 09:09

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2024年4月27日 能化-甲醇

事件影响消退负反馈增加,中期趋弱反弹抛空

观点概述:

供给: 

截至4月25日,国内甲醇整体装置开工负荷为80.77%,环比减0.3%。本周无新增检修,春检已开启,至5月中预计检修将增多。海外装置产能利用率为74.05%,降4.31%。伊朗ZPC2#停车,FPC、Kaveh略有降负荷;东南亚文莱、马石油小装置短停,另4月下开始欧美也有装置有检修预期。到港量整体持续回升中。沿海烯烃工厂和伊朗商谈结束,目前对5月装船量影响不大。

需求:

本周下游加权开工79%,降0.3个百分点,但较去年同期高7个百分点。其中MTO开工率89.05%%,降0.4个百分点,个别装置延续停车,关注诚志停车情况,及5月兴兴、恒通计划检修情况。传统下游开工54.7%,升2.4个百分点(醋酸装置重启开工大幅回升,MTBE开工下降其他持稳)。

库存:

截止4月25日,中国甲醇样本生产企业库存36.54万吨,较上期减少5.07万吨;中国甲醇港口库存总量在64.74万吨,较上一期数据减少3.05万吨。4月初至今到港量明显回升。

结论:

上周的逻辑为国内外春检开始、高需求+节前补库、进口商谈事件冲击,但本周的变化一是负反馈再次出现(诚志、兴兴),二是进口商谈事件结束(5月进口预计恢复至120万吨以上水平),因此周初甲醇跟随商品回调幅度相对较大。中期偏弱趋势不变,当前集中检修、高需求仍在,反弹抛空思路。本周主要还是修复上周事件预期,要等累库加深、负反馈持续后才能进一步下跌。关注空甲醇/MTO利润修复机会。

下周关注点:宏观情绪、煤炭走势、春检、MTO检修

风险提示:

能源、动力煤价格大幅变化;MTO装置异动;港口天气影响

能化组:             

田大伟

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