卓创资讯豆粕市场分析师王汝文
【导语】2024年河南区域计划新增三条大豆压榨产线，区域现货供应能力预计明显提升。卓创资讯认为，随着河南区域产能的扩大，区域货源流转格局将随之发生改变，未来河南市场话语权或进一步增强。
区域供应能力明显增强
2024年河南区域有三家新投产能，分别为：周口益海一条4000吨/日产线（原2800产线拆除），目前该产能于4月12日投入使用；河南瑞茂通一条4000吨/日产线，计划5月投产；中海集团河南项城项目：一条4000吨/日产线，计划10月投产。根据卓创资讯统计数据显示，2024年河南区域大豆压榨日产能预计增至2.29万吨，同比去年增幅67.15%。区域产能扩张为现货宽松供应奠定了坚实的基础。此外，根据卓创资讯对市场调研了解，阳光油脂旗下开封工厂计划在6月恢复生产，该工厂自2019年后一直处于停产状态。
豆粕供强需弱格局或是未来的主基调
从需求的角度来看， 河南省作为全国生猪养殖产能的核心区域，是全国重要的生猪生产加工供应基地，常年生猪饲养量约占全国的十分之一，为豆粕消费带来较强支撑。根据中国饲料工业协会数据显示，自2020年以来，河南省饲料产量呈现震荡增长态势，其中猪饲料占比保持在六成左右的水平。2023年四季度，受生猪养殖亏损严重，以及动物疫病的影响，河南省生猪产能去化较为明显。从数据来看，河南省猪料占比数据由2022年的91.4%下滑至2023年的66.07%。进入2024年一季度，数据呈现小幅修复态势，根据卓创资讯数据统计，截至3月末，河南省生猪月度存栏量592.8万吨，较2023年高点减少9.65%。结合目前生猪产能去化仍未结束，生猪养殖利润虽有修复，但下游补栏积极性仍显谨慎，二者共同制约下，未来存栏量增加空间受限。综合来看，需求端增量有限，河南区域豆粕供强需弱格局或是未来的主基调。
货物流转改变 未来市场反向输出
从市场流通角度来看，河南市场豆粕货源流入占比约50%，流出占比不足10%。豫北地区货源流入主要来自山东市场，豫中及豫南地区货源流入主要来自于华东市场，货源流出地主要集中在西北、皖西及周边地区。随着河南市场产能的增加，未来本地市场自给自足的能力将逐步提升，从而抑制外部货源的流入，同时货源外流的占比或逐步加大，区域价格话语权预计增强，对华东及山东市场的价格传导能力进一步增强。
区域价格面临压力 合理价差或逐步打破
从需求端角度来看，未来下游需求增量相对受限，供应的增加意味着企业销售压力随之增加。正常情况下，河南与华东货源价差为100元/吨，根据卓创资讯数据监测显示，区域价差近期呈现缩小态势，部分企业为扩大销售报价打破区域合理价差。
综上所述，未来河南市场在供强需弱的主基调下，区域供应预计面临较大压力，市场货源流转格局或面临较大调整，由流入向输出转变。卓创资讯预计，在区域销售压力下，河南市场区域价差或逐步打破，对周边市场的价格影响进一步增强。
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