卓创资讯分析师 初晓
【导语】4月在原料上涨、需求改善和市场交投意愿增加支撑下，钢材价格呈现震荡上涨趋势。节前走势来看，在成本支撑与需求弱势博弈下，价格或弱势震荡。对于5月，基于成本支撑和需求改善预期下，价格仍存在一定的上涨空间和机会，具体关注需求能否可持续性跟进。
4月整个钢材市场价格整体呈现震荡上涨的趋势。这个趋势基本符合市场预期，截止到4月23日，钢材价格较3月底价格累计上涨了130-220元/吨。分析来看，原料价格积极拉涨，下游需求阶段性释放以及市场心态改善等利多因素支撑，推动价格震荡上涨。
4月价格震荡上涨原因主要是成本上移，需求好转和市场心态改善支撑驱动。具体来看：
成本方面：原料积极上涨 成本驱动明显
4月原料价格积极拉涨，成本上移驱动价格上涨。4月随着钢厂利润的修复，钢厂开工较稳定，对原料形成持续的补库需求，原料价格积极拉涨，其中焦炭已经两轮提涨落地，累计上涨200-220元/吨。铁矿石4月均价也较3月上涨了14.59%，原料价格上涨使得成本上移，价值传导驱动，对钢材价格形成较强的支撑。
供需方面：需求有所好转，供应压力缓解
4月需求有所好转，库存共振下降，供应压力缓解，对价格有支撑。2024年地方专项债券拟发行规模为3.9万亿元，相较2023年提高1000亿元，同时2023年四季度新增万亿国债资金大部分将用于今年的项目建设，在此背景下，一季度经济同比增长5.3%，超出市场预期，开局良好。下游需求行业部分参考指标也有所改善，其中一季度基建投资增速同比增长6.5%，较2023年全年基建投资增速增0.6个百分点，有序拉动基建用钢需求。机械制造行业景气度明显回升，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，制造业景气回升，有序保障机械用钢需求。加上4月是传统需求旺季，随着天气回暖，需求有所好转，带动市场库存共振下降。据卓创资讯调研数据显示，截止到4月18日，主流钢材品种建筑钢材和热轧板卷的市场库存在1425万吨左右，较3月底库存下降200万吨，连续4-5周下降，库存拐点逐步巩固，供应压力缓解，支撑价格。
市场心态：信心指数逐步回升
4月期货震荡上涨，市场心态有所改善。据卓创资讯调研跟踪的信心指数走势来看，4月信心指数呈现回升态势。截止到4月19日，市场信心指数为55.63%，较3月底信心指数增加11.2个百分点。信心指数回升，带动市场交投意愿增加，一定程度上对价格有支撑。
总的来看，4月在原料上涨、需求改善和市场交投意愿增加支撑下，价格呈现震荡上涨趋势。近两日随着高位需求趋缓，价格持续上涨显乏力，节前成本支撑与需求弱势博弈，价格或弱势震荡运行。
5月预测：钢市或仍存上涨空间和机会
对于5月，基于底部价格的夯实，原料挺价以及需求旺季的市场预期支撑，预估5月钢材市场仍存在一定的上涨空间和机会。
成本方面，在需求旺季的向好预期下，钢厂生产仍将相对稳定，对原料仍存在一定的需求拉动。原料铁矿石和焦炭后期或仍呈现趋强趋势，成本对价格仍存在一定支撑。
供需方面，随着大规模设备更新和耐用消费品以旧换新政策的实施和推动，对内需拉动的效果将逐渐显现。加上前期降准、LPR降息相继落地和去年四季度增发的万亿国债持续传导到终端，后期基建投资增速和制造业投资增速仍将稳定增长，加上5月仍是需求旺季，随着资金周转压力缓解，需求将逐步改善，保障对钢材的需求拉动，支撑钢价。同时随着需求改善，市场和企业库存将继续下降，供需环境将继续改善。
市场心态方面，对于后市市场心态整体谨慎，根据卓创资讯调研对后市看法，共调研80个样本，其中看涨占比33.75%，看跌占比22.5%，震荡占比43.75%，商家按需采购为主，对价格支撑一般。
综合来看，5月市场在成本支撑和供需环境改善预期下，市场存在上涨空间和机会。但是目前市场的主要矛盾点在于终端需求能否可持续性的跟进。建议多关注政策面消息对需求的推动。
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