研报正文
一、行情回顾
螺纹 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 19 个点，下影线 13 点，实体 5 个点的阴线，开盘价：3973，收盘价：3968，最高价：3992，最低价：3955，较上一交易日收盘跌 3 个点，跌幅0.08%。
二、消息面情况
1、据 Mysteel 调研，今年湖北省内 5 家长流程钢厂公布冬储政策，同比去年厂家数量未变。截止至2024年1 月 26 日，从钢厂 2 月份排产计划来看，其中 3 家钢厂存在停产检修的计划，周期在12-21 天，影响建筑钢材总产量约在 27 万吨的水平。
2、据 Mysteel 调研，全国 60 家优特钢生产企业目前在检修减产或春节期间计划检修减产的企业有9家，影响优特钢产量合计 28.13 万吨，但有两家钢厂在春节前将恢复生产，实际影响春节期间产量只有12.13万吨。
3、1 月 26 日上午，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会。会议提出，要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。同时首批房地产项目名单月底前落地。
4、广州市人民政府办公厅发布《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。其中提出，优化调整限购政策，在限购区域范围内，购买建筑面积 120 平方米以上(不含120 平方米)住房，不纳入限购范围。
三、基本面情况
供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量减少 7.28 万吨至 226.89 万吨，周产量连续五周出现回落，同比继续处于低位。目前多数钢厂的生产利润处于盈亏平衡线附近，主动减产、增产意愿均有限。继续关注供应端变化。
库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比增加 33.95 万吨至 504.17 万吨，厂库环比增加7.62 万吨至186.52万吨，总库存环比增加 41.57 万吨至 690.69 万吨。社会库存连续七期出现累库，总库存连续九期出现累库，继续关注库存变化情况。
需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比减少 32.23 万吨至 185.32 万吨，需求连续三期出现回落，近期随着假期临近，下游工地陆续停工，钢市交易量持续萎缩。
但 1 月下旬以来有关金融及地产层面的宽松政策密集出台，在很大程度上改善市场预期。中国人民银行宣布，自 2024 年 2 月 5 日起，下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点(不含已执行 5%存款准备金率的金融机构)，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.0%;自 2024 年 1 月 25 日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25 个百分点。
据21世纪经济报道，近期监管部门明确，纳入城中村改造、保障房建设的城市扩围，由城区常住人口超过300万的城市分别扩围至省会城市或城区常住人口超过 200 万的城市，省会城市或城区常住人口超过100 万的城市。
按照相关指标推算，纳入城中村改造、保障房建设的城市将由 35 个分别扩大至 52 个、106 个。城中村改造、保障房建设的城市将扩围，且可享受专项债、PSL 等政策支持等政策支持，有助于稳定甚至提振地产投资，继续关注需求变化情况。
整体来看，上周螺纹钢产量和表观需求量继续回落，总库存持续累积幅度扩大，延续供需两弱的态势，仍呈现淡季特征。近期宏观宽松政策密集出台，央行决定下调存款准备金率，在很大程度上提振市场信心，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。
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