美联储年内加息概率基本消除贵金属价格震荡偏强运行

【导读】研报正文贵金属市场分析期货行情： 11 月 28 日，沪金主力合约开于 470.………

来源：华泰期货作者：华泰期货

研报正文

贵金属市场分析

期货行情：11月28日，沪金主力合约开于470.86元/克，收于471.60元/克，较前一交易日收盘上涨1.01%。当日成交量为133,867手，持仓量为193,020手。

昨日夜盘沪金主力合约开于471.60元/克，收于475.34元/克，较昨日午后收盘上涨0.93%。

11月28日，沪银主力合约开于6,125元/千克，收于6,137元/千克，较前一交易日收盘上涨1.56%。当日成交量为995,751手，持仓量为557,195手。

昨日夜盘沪银主力合约开于6,140元/千克，收于6,183元/千克，较昨日午后收盘上涨0.59%。

隔夜咨询：

昨日至今晨，又有数位美联储官员发表观点，据金十讯，美联储理事沃勒称若通胀继续回落，几个月后可能就有理由降息，并且这无关经济压力。纽约联储主席威廉姆斯也表示，最近有关美国通胀预期长期稳定的消息基本令人放心。一直鹰派的美联储理事鲍曼则继续保持加息选项，认为如果抗通胀进展停滞，支持进一步加息。而“大鸽派”芝加哥联储主席古尔斯比则表示，将利率维持在高位太久是一个令人担忧的问题。

总体而言，观点逐步偏鸽，因此使得美元呈现出席走低的情况，目前已经跌破103关口，因此操作上贵金属仍然建议以逢低买入为主。同时关注内外盘套利的机会。

基本面

上个交易日（11月28）上金所黄金成交量为9,166千克，较前一交易日上涨10.12%。白银成交量为563,192千克，较前一交易日下降49.30%。上期所黄金库存为2,823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨4,541千克至1,030,621千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为880.55吨，较前一交易日下降1.73吨。白银SLVETF持仓为13,562.73吨，较前一交易日下降128.20吨。

上个交易日（11月28日），沪深300指数较前一交易日上涨0.19%，电子元件板块较前一交易日上涨0.64%。光伏板块较前一交易日下降0.11%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多外盘空内盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高；加息尾端流动性风险飙升

宏观面

重要宏观数据及事件概述

昨日，白银价格出现大幅走高，一方面是由于在目前市场对美联储继续在年内加息的概率基本已经消除，致使美元持续偏弱。同时就白银自身基本面而言，目前光伏板块的强劲表现，以及未来持续向好的预期都使得白银在该板块的需求展望明显偏强，但白银矿端增量在2025年后则是十分有限。并且目前白银库存也出现持续去化的情况，因此长期来看，金银比价仍有继续收缩的可能性。而就贵金属操作而言，目前每当白银回调超过3%，黄金超过2%的情况下，均可进行逢低买入套保的操作。