研报正文
【铁矿石】
澳巴发运受季节性回落和铁路事故影响，呈现大幅回落。钢厂盈利率有所止跌企稳，11月北方冷空气登场，北方钢厂存在季节性检修，日均铁水产量环比下降，减量主要集中在华北地区。
钢厂进口矿库存保持低位，港口库存逐渐步入季节性累库阶段，符合市场预期。低库存，深贴水格局，政策端不断释放的利好信号，盘面向上修复基差。铁矿依然是黑色各品种中表现最强的品种，近期涨幅过大面临回调压力，技术面仍偏多趋势，注意政策端对铁矿石的监管风险。
【玻璃】
行业盈利状况较好，二季度以来浮法玻璃产线点火较多，行业在产日熔量持续呈增长态势。浮法玻璃需求始终维持弱复苏态势，深加工样本企业订单量整体仅略好于去年同期。
11月后北方天气将逐渐转冷，玻璃进入淡季，需求预期走弱。库存来看，随着旺季进入尾声，北方天气即将转冷，中下游玻璃采购刚需为主，补库节奏趋缓，后续原片厂家降库压力较大。从基本面角度，短期玻璃期价上行驱动有限，但宏观政策预期转强，保交楼叠加旧改，对玻璃价格有一定支撑。
【纸浆】
现货市场交投氛围平淡。业者观望氛围浓厚，调价较为谨慎，今日木浆现货价格以稳为主。部分下游有意压价采购，但浆市业者仍以执行合同订单为主，上下游不断博弈。下游原纸市场出货稍有放缓，生活用纸需求欠佳，文化用纸尚存订单支撑，而整体采浆积极性不高。预计短期浆市交投或不温不火延续，价格商谈空间或有放大。
【生猪】
养殖端对于猪价提供的更多是利空的因素，消费端目前可以提供的利多因素不确定性太强，并且未来养殖端的增量较大，未来消费的增量也面临同样考验。
目前1月份的升水1000多说明市场的消费预期还是非常强的。3月份从外购仔猪的角度来算一头有200左右的养殖利润，对于全行业亏损的生猪行业盘面给出的利润也可能会被抹平，短期内生猪价格或将延续偏弱运行。
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