研报正文
核心观点
螺纹钢：主力期价高位震荡，录得1.39%日涨幅，量增仓缩。现阶段，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，螺纹价格同样触底回升，但自身供需双弱格局未变，需求表现疲弱且将季节性下降，谨防供应回升引发矛盾激化，届时钢价将再度承压，短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。
热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.41%日涨幅，量仓收缩。目前来看，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，热卷价格震荡走高，但供应回落但持续性不强，相反需求存隐忧，热卷供需格局存走弱预期，钢价承压运行，相对利好还是政策强预期，短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。
铁矿石：主力期价偏强震荡，录得1.79%日涨幅，仓增量缩。现阶段，乐观情绪发酵，高位矿价再度走强，但钢厂亏损状况未改善，生产趋弱使得矿石需求下降，且供应维持相对高位，矿市基本面有所走弱，叠加政策调控风险担忧，上行风险也在累积，短期乐观情绪支撑下矿价高位偏强震荡，重点关注成材表现。
一产业动态
(1)国家统计局：10月受节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降
10月份，受天气晴好农产品供应充足、节后消费需求回落等因素影响，CPI略有下降。从环比看，CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点，是带动CPI环比由涨转降的主要原因。食品中，10月份全国大部分地区天气晴好，农产品供应总体充足，加之节后消费需求有所回落，鲜活食品价格大多下降，其中鸡蛋、猪肉、鲜菜和水产品价格分别下降4.3%、2.0%、1.9%和1.4%，均呈季节性回落，合计影响CPI下降约0.13个百分点。非食品价格由上月上涨0.2%转为持平。非食品中，受国际油价波动影响，国内汽油价格上涨1.8%;节后出行需求回落，飞机票和旅游价格分别下降7.7%和0.3%。
(2)Mysteel：19家车企公布10月产销数据，近7成销量同比正增长
据乘联会消息，10月乘用车市场零售203.3万辆，同比增长10.2%;今年累计零售1726.7万辆，同比增长3.2%。据Mysteel不完全统计，截至11月9日，已有19家上市车企公布10月产销数据。从环比来看，近6成车企10月销量实现正增长。其中，赛力斯环比增长最多，达59.22%;其次为安凯客车，环比增36.11%。
(3)2023年前三季度全球高炉生铁产量同比增长1.5%至9.867亿吨
根据世界钢铁协会的统计数据，2023年前三季度37个国家和地区高炉生铁产量为9.867亿吨，同比增长1.5%。2022年，这37个国家和地区的高炉生铁产量约占世界产量的98%。2023年前三季度，亚洲高炉生铁产量同比增长2.8%至8.295亿吨。其中，中国产量同比增长2.8%至6.75亿吨，印度同比增长8.2%至6404.6万吨，日本同比下降2.5%至4753.7万吨，韩国同比增长4.4%至3349.4万吨。
二现货市场
三期货市场
四相关图表
五后市研判
螺纹钢：供需两端均在走弱，钢厂复产不积极，周产量环比大降11.30万吨，供应再度收缩并维持年内低位，低供应格局给予钢价支撑，但需注意的近期钢价走强带来钢厂利润持续改善，尤其是短流程钢厂，供应仍将回升，谨防供应回升带来压力。
与此同时，北方降雪导致螺纹需求转弱，周度表需环比降19.75万吨，相应的高频成交同样在减量，两者均是近年来同期低位，且后续仍会季节性走弱，弱势需求承压价格，相对利好还是政策强预期。
综上，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，螺纹价格同样触底回升，但自身供需双弱格局未变，需求表现疲弱且将季节性下降，谨防供应回升引发矛盾激化，届时钢价将再度承压，短期宏观交易权重为主逻辑下螺纹价格维持震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。
热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续去化，钢厂停产检修增多，热卷周产量再度回落，周环比降12.92万吨，供应已降至那内相对低位，但钢厂利润改善局面下减量持续性存疑，关注后续钢厂生产情况。与此同时，热卷需求有所回落，周度表需环比降9.89万吨，且考虑到其主要下游冷轧行业转弱，冷热价差持续回落，仍易拖累热卷需求，而且高价出口订单也在下降，仍将季节性回落，因而热卷需求难有持续好转。
总之，国内宏观利好预期不断发酵，叠加原料强势上涨，热卷价格震荡走高，但供应回落但持续性不强，相反需求存隐忧，热卷供需格局存走弱预期，钢价承压运行，相对利好还是政策强预期，短期宏观交易权重为主逻辑下热卷价格维持震荡偏强运行。
铁矿石：供需格局在转弱，港存持续回升，环保限产使得钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，降幅相对有限，因而矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但需注意的是钢厂盈利状况并未明显好转，盈利钢厂占比偏低，继而使其采购多以刚需为主，需求利好效应在趋弱。
与此同时，国内港口到货小幅回落，而海外矿商发运维持环比下降，整体降幅不大，海外矿石供应高位平稳运行，相应的内矿供应维持高位，整体矿石供应延续季节性回升态势。
目前来看，乐观情绪发酵，高位矿价再度走强，但钢厂亏损状况未改善，生产趋弱使得矿石需求下降，且供应维持相对高位，矿市基本面有所走弱，叠加政策调控风险担忧，上行风险也在累积，短期乐观情绪支撑下矿价高位偏强震荡，重点关注成材表现。
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