卓创资讯鸡蛋市场分析师刘宏
【导语】正常情况下，鸡蛋价格具有3-4年周期性变化规律，其中供需关系是鸡蛋价格波动的主要驱动因素。目前鸡蛋供应处在增长阶段，预计2024年供应水平逐渐增加，价格重心或下移。
存栏量处上升周期
鸡蛋供应量主要是由存栏量决定的。一般而言，鸡蛋价格具有3-4年的周期性变化规律，在周期内存栏量呈现“增—减—平”的变化趋势。从近五年产蛋鸡存栏量变化轨迹来看，存栏量依旧遵循正常的养殖周期规律，2019-2022年为完整的养殖周期；自2023年开始，蛋鸡养殖行业进入新一轮周期，并处在产能上升阶段。通过近五年数据分析，产蛋鸡存栏量与鸡蛋价格呈负相关关系，两者相关系数为0.64。即在不考虑需求的前提下，当产蛋鸡存栏量增至高位时，市场供应量压力增加，鸡蛋价格大概率降至偏低水平，反之关系依然成立。
鸡蛋供应量除了受蛋鸡存栏量直接影响之外，鸡苗补栏量、淘汰鸡出栏量、空栏率等指标则是通过影响产蛋鸡存栏量，间接影响鸡蛋整体供应水平，进而影响鸡蛋价格的涨跌波动。
鸡苗销量恢复性增长，适龄待淘蛋鸡占比有限
鸡苗销量从增量的维度影响存栏量，理论上鸡苗补栏量的多少会直接影响未来5-16个月产蛋鸡存栏量的高低。据卓创资讯监测数据显示，2020-2022年受养殖盈利及饲养成本影响，鸡苗销量处偏低水平，18家代表企业商品代鸡苗总销量较2019年分别减少23.71%、16.37%、19.20%。2023年养殖单位盈利尚可，补栏量恢复性提升，截至2023年9月，样本企业鸡苗销量为4285万羽左右，同比增幅11.67%。鸡苗销量恢复性增长，长线看对鸡蛋价格支撑作用或减弱。
淘汰鸡出栏量是从减量的维度影响蛋鸡存栏量。当前主产区淘汰鸡日龄为528天，按照蛋鸡生长周期推算，10月份可出栏蛋鸡主要是2022年6月份前后补栏的鸡苗，此阶段气温升高，养殖单位育雏难度增加，鸡苗补栏处阶段性低位，7-8月份补栏积极性仍不高，同比分别低3.37%、9.20%，因此四季度淘汰鸡出栏量仍有限。可淘汰蛋鸡数量有限，而鸡苗销量同比增加，产区空栏率普遍降至10%以内，预示着后期产能仍有释放空间。
除此之外，高峰期产蛋率的高低也会对淘汰鸡出栏量及鸡蛋供应量产生影响。即当产蛋率低于业者预期，或将刺激养殖单位淘鸡意愿提升，造成淘汰鸡出栏量增加，另外，产蛋率偏低也会直接影响鸡蛋供应量。近五年主产区高峰期蛋鸡产蛋率维持正常季节性变化，整体呈现“V”型走势，但2023年受饲料成本偏高影响，部分养殖单位对饲料质量要求下降，导致产蛋鸡产蛋率水平均不高。截至9月，高峰期产蛋率月度均值91.31%，较近五年均值低0.75个百分点。
存栏结构优化，主产蛋鸡群体增加
与影响存栏量不同的是，存栏结构主要通过监测蛋鸡不同的生长时期，分析当前及未来产能方向。目前存栏结构由“年轻化”转为主产蛋鸡群体增加，预计后市中、大码鸡蛋供应偏紧的局面将逐渐转变。截至2023年9月，后备鸡占比14.19%。120-450天的主产蛋鸡占比增加至76.85%。待淘蛋鸡减少至8.95%，后市淘汰鸡出栏量仍有限。
预计2024年鸡蛋供应水平或高于2023年
目前鸡蛋存栏量处新一轮养殖周期的上升阶段，同时产区空栏率偏低，预计2023年四季度至2024年鸡蛋存栏量基数逐步增加，结合2023年鸡苗销量高于同期，出栏量略增但理论上低于补栏量，因此预计2024年鸡蛋存栏量将同比增加。在不考虑需求前提下，鸡蛋供应量的增加，在一定程度上或对价格形成不同程度压制，预计2024年鸡蛋价格或低于2023年水平。
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