来源：慧通数据
自8月底以来，国内主要油厂43%蛋白豆粕现货成交价格就开启的下行的走势，截止10月23日已经跌至4270元/吨，为7月中旬以来的低点，较前期8月末高点已经下跌780元/吨，跌幅达15.5%。期间虽然出现略微反弹，但未能改变其下行趋势。据10月24日最新豆粕价格显示，江苏以及广东两地的豆粕价格已经跌至4050元/吨，跌至4000元/吨之下仅一步之遥。既然美国大豆减产基本确定，国内养殖需求旺季逐渐临近，为何豆粕价格却如此一蹶不振？
后期市场供应较为充足
虽说前期有消息显示部分油厂会因10月大豆到港数量下降在10月底及10月初出现停机的情况。特别是据相关数据统计显示，9月国内进口大豆到港715.4万吨，环比减少23.58%，同比亦下降7.27%。但根据船期统计数据显示，10月份国内大豆到港数量将达到600万吨左右，并且前期装船延迟的大豆将会大量在11月到达我国港口，届时大豆供应充足，豆粕市场难以出现大面积紧张的情况。
养殖端对豆粕需求有限
随着近期气温的不断回落，国内生猪及家禽对饲料的需求将迎来一年中的消费旺季。不过自中秋国庆期间生猪及肉鸡出栏供应市场，鸡蛋需求高峰过去后，在饲料等养殖成本高企后生猪及肉鸡养殖普遍亏损的情况下，养殖户大量补栏的顾虑额较大，对饲料豆粕的需求增量有限。特别是目前豆粕价格处于持续下行，买涨不买跌的策略使得饲料养殖企业观望情绪增加，即使出现明显的成交增量亦是养殖场大量购买远期低价合同，现货成交比较有限。加之目前水产旺季过去，但菜粕供应数量较大且性价比较高，在考虑性价比优势的情况下菜粕有望替代豆粕进入生猪及家禽饲料中，利空豆粕市场。
美盘大豆价格上涨乏力
近期虽然市场出现美国大豆加工压榨需求旺盛及出口需求良好，叠加南美出现不利于播种的天气阻碍大豆播种进度的开展，从而支撑美盘大豆期价出现反弹。但最新消息小时，美国大豆播种进度已经达到76%，虽然落后于去年同期的78%，但明显高于五年均值的67%，加之大豆单产较高；美国大豆出口检验量创下2023/24年度最高值，但是比上一年度同期低16%；且巴西及阿根廷等的南美大豆产区本周将出现有利于大豆播种及生长的降雨天气，这些因素均不支持美盘大豆期价出现反弹。
在国内豆粕供应充足及前景较好，但饲料养殖企业提货增量有限的背景下，加之成本端亦难以出现明显对豆粕价格的支撑，预计豆粕价格近期难以出现明显的反弹行情，或继续震荡偏弱运行。
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