研报正文
一、期货行情回顾
本周原油期货主力合约震荡上涨。截至本周五收盘，SC原油主连合约收盘价695.8元/桶，较上周五上涨5.95%。
截至周五收盘，WIT原油主力合约收于89.04美元/桶;较上周五上涨1.46%;布伦特原油主力合约收于92.82美元/桶,较上周五上涨2.12%。
二、原油现货市场回顾
截止至2023年10月19日，当日WTI原油现货价格为89.37美元/桶，与上一日比上涨1.05美元/桶;Brent原油现货价格为93.22美元/桶，与上一日比增加0.02美元/桶;WTI与Brent现货价差为-3.85美元/桶，与上一日比上涨1.03美元/桶。截止至2023年10月19日，阿曼原油现货价格为91.53美元/桶，较上一日下跌1.11美元/桶;阿联酋迪拜原油现货价格为91.21美元/桶，较上一日下跌1.38美元/桶。ESPO现货原油价格为86.05美元/桶，较上一日下跌1.26美元/桶。
截止至2023年10月19日，大庆油田原油现货价格为87.24美元/桶，与上一日比下跌0.77美元/桶;胜利油田原油现货价格为89.57美元/桶，与上一日比下跌0.96美元/桶;中国南海原油现货价格为85.4美元/桶，与上一日比下跌1.41美元/桶。
三、供给与需求分析
(一)本周原油供应情况
巴以冲突骤然升级，地缘局势紧张陡然加剧。虽然中东冲突尚未影响原油生产，但是已经使得市场担心对中期原油供给产生不利影响。
IEA在报告中称:“9月往后，沙特带领的OPEC+减产，将会推动市场至第四季度出现严重供应短缺。”如果这两个OPEC+领导者在2024年初结束削减供应，市场将会转向过剩，IEA称，但指出，石油库存仍处于令人不安的较低水平。
1.石油输出国组织(OPEC)产量分析
截止至2023年09月，当月欧佩克月度原油产量合计为27,755千桶/天，较上月增加273千桶/天。其中沙特阿拉伯产量为9,006千桶/天，较上月增加82千桶/天;伊拉克产量为4,307千桶/天，较上月增加15千桶/天;阿联酋产量为2,924千桶/天，较上月增加13千桶/天;科威特产量为2,576千桶/天，较上月增加25千桶/天;伊朗产量为3,058千桶/天，较上月增加15千桶/天;尼日利亚产量为1,390千桶/天，较上月增加141千桶/天。
2.本周美国原油产量
截至10月13日当周，美国国内原油产量13200千桶/日，与上周持平。
截止至2023年10月13日，本周美国原油活跃钻机数量为501部，较上周增加4部，原油钻机占比为80.55%;美国天然气活跃钻机数量为117部，较上周减少1部，天然气钻机占比为18.81%;美国活跃钻机数量合计为622部，较上周增加3部。
(二)本周原油需求情况
需求端，美国成品油需求旺季已过，EIA数据显示，截至29日当周，美国汽柴油库存全面回升，汽油库存单周增量创2022年1月以来最大。且汽柴油表需也双双回落，汽油表需周环比下降7%，柴油表需下降3.95%。炼厂开工率也环比下降2个百分点。此外，北美、欧洲新加坡炼油利润同步下滑。
三、库存分析
10月13日当周美国API原油库存-438.3万桶，API库欣原油库存-100.5万桶，API原油进口-69.2万桶，API精炼油库存-61.2万桶，API汽油库存-157.8万桶。
美国至10月13日当周EIA原油库存-449.1万桶，预期-30万桶，库存超预期下降。
五、投资策略与建议
OPEC+维持减产，巴以冲突持续升级，市场担忧产油国卷入战争影响供给，需求端暂未出现坍塌，库存超预期下降支撑油价。但同时，美国放松对委内瑞拉原油的制裁，俄罗斯原油出口不断增加。宏观方面美联储暗示加息或接近尾声，市场情绪受到提振。综合来看，当前巴以冲突是影响油价的主要原因，短期油价谨慎偏多对待。
风险点：
需注意海外经济危机、美联储加息、地缘政治风险等因素。
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