研报正文
【原油】
基本面综述：10月7日以来，巴以冲突不断升温，全球原油市场波动剧烈。市场担忧如果阿拉伯国家卷入冲突，那么中东地区的石油供应可能减少或中断，引发原油价格再度大幅上涨。
不过，从原油供需格局来看，今年价格上涨的主要驱动力来自OPEC+的主动减产，并非需求非常强劲导致原油供应短缺。从四季度和明年全球经济增长来看，饱受高利率冲击的欧美发达经济体经济持续减速是大概率事件。
EIA和IEA等国际机构纷纷调降原油需求增长预期，但此次巴以冲突很难引发20世纪石油禁运事件重演，原油价格大概率是冲高回落。
操作建议：原油12合约看日内运行区间在689-679，短期受到地缘冲突影响整体盘面有所提振上行，不过目前基本维持在695-651之间，短线走高后依然会再度承压，交易上保持高抛低平为主。
【橡胶】
基本面综述：对比过去3年8—12月产胶国月度产量均值发现，8月产胶量为106.4万吨，9月产胶量为112.1万吨，10月为113.57万吨，11月为118.94万吨，12月为116.37万吨。
不难看出，依据往年产胶规律，每年9—12月产胶国月度产胶量将稳步增加。以过去3年的增速来估计，预计2023年9月产胶量将达到123.43万吨，10月产胶量将达到125.04万吨，11月产胶量将达到130.96万吨，12月产胶量将达到128.13万吨。换言之，在没有极端天气干扰的背景下，未来胶市供应压力将逐渐增加。不过在轮胎需求增长的背景下，国内港口库存不断去化。
截至10月6日当周，青岛地区天胶一般贸易库库存为55.51万吨，较9月22日当周减少2.25万吨，降幅3.90%。天胶青岛保税区区内库存为15.91万吨，较9月22日当周减少0.99万吨，降幅5.86%。二者库存合计达71.42万吨，周环比小幅减少3.24万吨，为连续第8周下降，累计跌幅达16.73万吨。
操作建议：橡胶01合约看日内运行区间在14920-14600，整体看天然橡胶供应虽然仍存一定季节性压力的同时不过需求端持续得到改善向好，整体局势依然处于利多状态，技术上短线注意震荡休整，不过趋势性回升持续，交易上保持低多节奏不变。
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