研报正文
行情走势
10月18日，沪铜主力合约震荡走强。开于65880元/吨，最低价65880元/吨，最高价66900元/吨，最终报收于66700元/吨，较上一日涨幅0.8%，完全收回昨日跌幅。
今日SMM1#电解铜现货对当月2310合约报升水80-升水120元/吨，均价报于升水100元/吨，较上一交易日90元/吨。
消息方面
1.10月18日，LME铜库存增加11000吨至191675吨，LME铜注册仓单162500，注销仓单29175;SHFE铜仓单减少2617吨至15839吨。
2.2023年9月末社会融资存量规模为372.50万亿元，增速与上月持平，同比增长9%。中国社会融资规模增量为4.12万亿元，同比多增5638亿元。从社融增量结构看，对实体经济发放的人民币贷款增加近2.54万亿元，同比少增310亿元。政府债券增加9949亿元，同比多增4416亿元，是本月社融维持增速的最强力支撑。
3.BHP2023年三季度铜产量为45.7万吨，同比增加11.0%，环比减少4.0%。2024财年BHP铜指导产量保持172-191万吨不变。淡水河谷2023年第三季度铜产量同比增长10%，主要得益于萨洛博(Salobo)三号工厂持续达产，鉴于到目前为止的业绩以及对第四季度的生产预期，淡水河谷预计全年铜产量将在31.5万吨和32.5万吨之间。随着铜产量增长，铜销量同比增长8%。
观点
国内三季度数据提振经济向好预期，地缘冲突升级短期避险情绪上行，有所压制铜价，关注美元指数是否持续震荡下行。精铜杆行业来看，由于今日铜价止跌回升，市场交投有所降温。短期来看供需仍偏宽松，预计弱势震荡，近期外部不确定性较大，关注宏观方面消息。
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