来源：先锋期货
品种简评
2023-10-16
煤焦
焦煤：市场方面：乌海市要求露天煤矿严格落实每天晚8点至上午10点采暖期夜间禁采要求，由于乌海目前露天矿产量偏低，此规定对乌海区域炼焦煤供应影响有限。焦煤市场情绪回落，钢焦博弈持续，市场参与者多以观望为主，目前下游焦企多按需采购，煤矿新订单情况一般，但考虑到煤矿库存低位，煤价整体偏稳，部分区域有小幅降价现象。进口蒙煤方面，下游仍以观望为主，蒙煤价格整体平稳，个别贸易商有小幅降价出货现象，目前蒙5原煤价格在1550元/吨左右。
总结：供应方面，国内主产区煤矿供应恢复仍然较慢，蒙煤口岸库存下降明显且通关量尚未恢复到高位，国际海运煤仍强势，整体供应端仍偏紧。需求方面，当前铁水仍在高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期供应端虽然恢复较慢，但需求端驱动开始向下，短期现货支撑减弱，未来关注铁水下降力度与节奏，中期看未来冬储下游也有一定补库需求，短期盘面贴水较大，或暂震荡运行，关注下方40线附近的支撑。
焦炭：市场方面：产地焦企对焦炭提涨第三轮，钢厂方面尚未回应。随着近期钢材价格弱势运行，钢厂盈利能力快速下降，且成品材库存压力较大，近期钢厂减产情况增多，刚需回落，且钢厂原料库存均在合理水平，供应端焦企现阶段高位生产，但20号之后山西地区面临4.3米产能逐步淘汰的问题，表现为供需两弱局面。总结：供应方面，焦企基本盈亏平衡，焦企产积极性不高，同时月底山西4.3米焦炉将陆续关停，整体供应或有一定下降。需求方面，当前铁水保持高位，双焦刚需较好，但当前钢厂普遍亏损加大，区域减产正在进行中，钢厂铁水正在下降，需求驱动偏空。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，焦炭仍有成本支撑，且临近10月底供应有收紧迹象，但是目前钢厂亏损加大，需求端驱动向下，第三轮提涨暂时落空，盘面上方暂有压力，中期来看，焦炭目前库存较低，下游冬储或有一定支撑，短期盘面或震荡运行，关注铁水下降力度。
动力煤：市场方面：今日港口市场比较冷清，下游需求较少并且还价较低，上游报价较上周五变化不大，成交僵持。市场参与者表示，虽然近期煤矿价格下跌，但发运仍然倒挂，对冬季下游补库仍有一定预期，不想低价抛货。后期关注煤矿供应以及下游需求情况。今日5500大卡市场报价1010-1020元/吨。总结：近期进口煤仍有价格优势，这有助于未来进口煤到港量继续维持相对高位；大秦线秋季检修结束时间提前至10月18日，检修结束后有助于环渤海港口煤炭调入回升；当前电煤需求处于淡季，而沿海电厂电煤库存整体仍处于相对高位；在内外贸供应维持当前水平的情况下，预计短期沿海区域动力煤暂时不会继续降库；本周环渤海5500大卡煤价上冲1050后回落，预计短期沿海煤价难以继续明显上涨。但是，煤价也仍然有不少支撑因素：海外煤价几乎也在同步上涨，进口煤成本水涨船高；环渤海港口内贸市场煤资源仍然偏少；环渤海煤价与发运成本仍然小幅倒挂，如环渤海煤价回落较多将导致市场煤发运减少；近期水电相对较好，压制了沿海区域部分火电需求，后期随着枯水期到来，水电回落，电煤需求会相对增加。总体来看，预计短期沿海煤价小幅回落后进入震荡调整。
能源化工
原油：以色列-哈马斯冲突加剧了人们对地缘动荡可能影响地区能源生产的担忧，上周五欧美原油期货上涨近6%。目前市场继续关注巴以冲突进展，中东供应面临较大的不确定性，市场不断权衡供需前景，情绪反复，油市价格居高整理为主，波动性较大。
沥青：今日国内沥青均价为3983元/吨，较上一工作日价格上调11元/吨，中石化齐鲁上调50元/吨，其他地区持稳为主，且受原油大幅上涨带动，部分地区沥青价格小幅跟涨，带动沥青价格有所上行。节后沥青生产利润出现明显修复或成为开工负荷率出现阶段性反弹的重要支撑，虽然由于沥青生产效益改善，炼厂为改善出货，主动降价的意愿有所提高，对10月份沥青减产提供了支撑，但部分炼厂受到生产大幅减亏的影响，存在增产或复产沥青的可能性，预计短期内开工负荷率有望出现小幅上涨，沥青供应减少或不及预期。
PE：今日线性期货高开震荡小涨，国内LLDPE市场价格部分涨跌，价格变动幅度在10-70元/吨。但市场交投气氛谨慎，整体出货一般，贸易商部分报盘涨跌互现。终端需求积极性不高，按需采购为主。供应方面，独山子石化老全密度装置和广州石化全密度装置一线恢复开车，国内石化LLDPE检修损失量减少，市场货源供应或将进一步充裕。需求方面，终端订单跟进有限，补仓积极性不高，多逢低小单采购为主。
PP：今日PP期货震荡上行后整理，国内PP市场价格向好运行。基本面来看，成本面，丙烷高位以及原油上涨对成本端有所支撑。需求端，下游原料库存处于低位，需求有所释放，短线市场实盘成交有转好；供应端，近期无新增产能释放，但计划内检修明显减少，供应端仍有压制；同时考虑到下游接盘以低价货源为主，或会影响上涨空间。
PVC：今日PVC期货偏强震荡，国内PVC市场略偏强整理，贸易商一口价报盘变化不大，点价货源部分价格优势减弱。下游采购积极性不高，多数暂时意向观望，套保商接货意向低，今日现货市场整体成交气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5820-5920元/吨。原料端存在一定不确定性，供应例行检修增多，上游开工或将下降，国内需求延续弱势，出口能否放量仍需观察，PVC整体延续供强于需局面，但基本面有短暂改善预期。叠加国内宏观经济数据边际改善，对商品市场氛围有所提振。综合考虑，PVC或存在小幅走强可能。
PTA：今日PTA期货上涨，国内PTA市场上涨，成本支撑增强，现货基差稳中偏弱。上游，今日PX价格收于1038美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨5美元/吨，折合加工费239元/吨左右。下游，今日聚酯产销尚可。其中，涤纶长丝产销60%、涤纶短纤产销67%、聚酯切片产78%。PTA整体货源供应充足，下游产品产销一般，对PTA需求支撑有限，但是原油高位震荡，对PTA成本支撑较强，关注中东局势。
尿素：今日尿素期货上涨，周末至今国内尿素市场呈不断上行趋势，市场上调幅度多在40-70元/吨之间。当前企业待发订单有所支撑，价格顺势上行，然随着连续几天涨价，市场跟涨情绪有所降温。从基本面来看，随着新增装置产能陆续释放，供应日产进一步增加，供应压力凸显；市场需求端利好释放有限。尿素供需偏宽松，但短期受待发订单支撑，叠加宏观及商品市场情绪等影响，尿素盘面或存在阶段性反弹，后市以宽幅震荡思路对待，关注产能落实情况。
有色
铜：今日沪铜仓单增5955吨至18755吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，正值10合约交割日，日内近月合约转变成Contango0~50元/吨，市场报价重心基本转移至次月，早间开盘少数持货商如日本等主流平水铜货源始报于升20元/吨。上海市场交割日下游入市采购情绪基本不高，加之可出货货商亦不多，市场成交氛围较为清淡。随着主流报价下调至平水附近，成交稍有起色，因好铜3C-P流通货源较多，日内基本与平水铜价格持平。整体来看，目前进口窗口仍表现盈利，进口铜尚有增量，日内月差结构转变，当月升水表现小幅回升。周内交割换月后，预计下游入市采购情绪或将有所回暖，升水或将表现拉锯。临近交割换月，广东市场参与者观望情绪较浓，但市场货源偏紧，升水高位企稳，今日市场多对沪铜2311合约报价，下游企业刚需采购为主。
精铜杆方面，市场整体交易热度略有下滑，今日为当月合约最后交易日，加之目前市场多数铜杆企业厂内现货有限甚至无现货，整体成交氛围偏冷清，部分上周承接大量订单的铜杆企业交单压力较大，对于承接新订单意愿较弱，订单更多流向存有现货的铜杆企业。
铝：今日沪铝仓单增13329吨至48648吨。Mysteel沪铝现货市场：电解铝方面，华东现货市场继续累库，但据了解后期在途货源逐步减少，叠加铝价止跌反弹，市场需求开始回暖，持货商挺价信心加强，报价也从贴10元/吨提升至升10元/吨，需求带动交投好转，整体成交有好转。华南市场中后期，持货商大多报均价，需方要求贴水10元/吨接货，小贴水成交还行。后期市场报价较为稳定，部分采购方开始入场接货，均价开始有较多成交。周初华南市场接货情绪偏弱，市场出多接少，整体成交一般。
镍&不锈钢：Mysteel沪镍现货市场：镍铁方面，目前镍铁市场议价重心有所下移，镍铁供需双方心理价差在逐渐缩小，镍铁价格弱稳运行。成本端，菲律宾雨季来临，镍矿资源供应减少，但是基于整个产业链利润空间遭受挤压，镍矿价格下跌，ni：1.5%的CIF价格已经跌至63美元/湿吨；供应端，国内镍铁厂即期生产成本高企，加上镍铁议价重心有所下移，目前均处于亏损的状态，但是在看跌氛围的影响下叠加镍矿价格下跌，铁厂报价有所松动，部分镍铁厂报价下调至1140元/镍（出厂含税）；贸易商前期拿货成本较高，目前暂无意愿降价出货；近期海运费受周期性影响，价格上涨，在一定程度上增加了印尼镍铁回流的成本，以目前镍铁市场的议价区间，印尼镍铁已加入亏损的行列。需求端，下游不锈钢市场成交未见起色，市场观望态度浓厚。目前300系不锈钢外购镍铁利润已处于亏损状态，钢厂对镍铁加大压价力度，心理价位多在1120元/镍（到厂含税）附近。另外废不锈钢的采购价折算成镍铁的价格为1113元/镍，废不锈钢的经济性优于镍铁。目前市场散单成交较少，多以长协订单为主。
精炼镍方面，金川集团上海市场销售价格157550元/吨，较上一交易日涨1500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2310合约10：15盘面升贴水为+4250元/吨。日内镍价走势稍强，现货成交整体一般。金川资源集中到货，现货紧缺状态骤解，现货升贴水继续大幅下调，低报价商家成交尚可。华友、格林美等国产电积镍资源升贴水亦有小幅下降，日内成交亦尚可。俄镍受制于进口成本升贴水较为坚挺，现货成交相对冷清。上周中国精炼镍27库社会库存增加2292吨至17930吨，涨幅14.66%，全球镍显性库存突破6万吨，精炼镍基本面弱势不改。
今日不锈钢主力合约跌1.05%至14960元/吨。Mysteel现货市场：200及300系方面，受不锈钢期货盘面震荡上行影响，市场情绪出现好转，多地贸易商调价谨慎，多平盘观望为主，部分视库存及销售情况小幅调整报价，仍有让利空间，下游多以询价为主，实单成交表现平平。
农产品
菜油：广西国标三级报价为9040元/吨，涨190元/吨。贸易商菜油基差报价调整，其中华东地区01+220元/吨，持平；广西01+80元/吨，持平；广东01+290元/吨，下调10；福建01+90元/吨，下调10。截至10月13日（41周），菜油库存34万吨，周环比增加0.03万吨。
豆油：华南报价在8540元/吨，涨60元/吨。贸易商豆油报价跌0-20元/吨，其中天津基差01+350元/吨，下调10元/吨，山东基差01+380元/吨，下调20元/吨，江苏基差01+440元/吨，下调20元/吨，广东基差01+480元/吨，持平，广西基差01+400元/吨，持平。截至2023年10月13日（第41周），重点地区豆油商业库存约94.65万吨，较上周减少8.02万吨。部分地区因大豆抽检和蒸汽问题延误开机，短期价格偏强震荡。
棕榈油：广东报价7300元/吨，涨40元/吨。贸易商24度棕榈油基差报价保持稳定，其中天津01+130元/吨，持平；山东01+200元/吨，持平；江苏01+50元/吨，持平；广东01-10元/吨，持平。截至13日（第41周），全国重点地区棕榈油商业库存约80.91万，较上周减少4.94万吨。终端及贸易商节后补货情绪不高，国内库存小幅下降，因盘面反弹市场成交一般。整体来看国内供应依旧偏宽松，预计短期棕榈油基差偏弱运行。
花生米：国内花生价格偏弱运行。东北辽宁、吉林产区上货量略有减少，基层挺价意愿增加，但产区花生水分表现不一，中间商采购谨慎，成交以质论价，价格继续下探，报价4.80-4.95元/斤，花育23通货米报价4.90元/斤。河南麦茬花生陆续上市，质量表现参差不齐，通货米价格在4.60-4.80元/斤左右。春花生上货量有限，通货报价4.80-5.10元/斤。油料米方面，玉皇、兴泉油料米收购价格下调至9700元/吨，兴泉油脂日到货量100吨左右，成交价格在9600-9800元/吨；益海嘉里各工厂日到货量在200-10000吨，根据产区不同成交价格在10000-10300元/吨，部分地区实际成交略显偏弱。
豆粕：沿海油厂主流报价涨跌互现，其中天津4330涨20元/吨，山东4290涨10元/吨，江苏4260涨20元/吨，广东4180元/吨稳定。后市方面，国际市场主要关注美国大豆出口销售情况。以及南美大豆播种进度，目前来看巴西大豆播种进度有落后的风险。行业咨询机构PatriaAgronegocios周五在一份报告中称，巴西2023/24年度大豆播种率已达17.35%，低于上年同期的22.60%，但高于五年均值的16.79%。国内方面，豆粕期现货经历一轮大幅下跌后，有望逐步企稳。连粕主力合约M2401关注3900点附近压力位。
菜粕：广西报价3320元/吨，涨10元/吨。天气转凉，菜粕进入淡季。短期跟随豆粕价格运行。
玉米：国内玉米均价2718元/吨，较昨日下跌13元/吨。东北市场玉米价格继续走低，北港收购价格下跌10元/吨，产区集港顺价，集港量上行，近期阶段下海量较高，装船较多，贸易商收购谨慎随收随走为主。产区烘干粮流通性增强，销售流向多样，烘干塔执行订单收购或者随收随走，存粮意向较低。目前农户卖粮积极，黑龙江北部高地租区域种植户略有亏损，其他地区卖粮仍有收益。从烘干塔环节看，潮粮供应充足，下游需求一般，烘干塔渠道库存低位但无意建库，基层潮粮或有进一步走低空间，关注到达种植成本线附近农户售粮心态变化。周末期间华北玉米价格呈现弱势运行，今日企业报价底部盘整，涨跌互现。目前新玉米市场价格处于相对低位，供应集中，价格下行受到种植户约束，价格上行则受到供应量约束，短期价格底部盘整。
鸡蛋：主产区均价4.49元/斤，跌0.09元/斤。产区交投不温不火，多地库存压力较大，蛋价下跌为主。主销区均价4.48元/斤，跌0.09元/斤。日内三大销区市场均呈现弱势，北京上海广东蛋价均出现了不同程度的下跌。当前蛋价跌到低点，预计蛋价多数稳定为主。
生猪：全国外三元出栏均价为15.35元/公斤，涨0.08元/公斤。白条19.74元/公斤，涨0.05元/公斤。今日全国猪价南北齐涨。北方规模场主动缩量抬价，刺激养户惜售看涨情绪升温，部分二次育肥户零星进场，拉升猪价。不过终端消费仍跟进有限，屠企量价提升幅度不大，同时规模场出栏量仍高居不下，市场供强需弱基本面未变，短期市场情绪化上涨空间有限，猪价趋于稳定。
苹果：晚富士上货量增加，产地好货价格上涨，两极分化明显。山东产区上货量增多，但好货仍显紧缺，栖霞产区客商收购价格上涨0.2-0.3元/斤，80#一二级条拉片主流收购价格4.2-4.3元/斤，条纹4.7-4.8元/斤。陕西产区优果优价明显，目前75#以上好通货价格3.8-3.9元/斤，洛川70#以上半商品4.1-4.6元/斤，70#以上通货3.6-4.0元/斤，看货定价，产地货源优果优价明显。
红枣：河北崔尔庄市场红枣主流趋稳，好货紧张价格坚挺，一般货出货较慢，部分客商让利出货，出货节奏放缓，下游少量补货。自有货一级参考10.60-10.70元/公斤，二级参考9.00-9.50元/公斤。广东市场到货6车，价格暂稳，市场走货速度正常，客商按需拿货。
白糖：广西南宁站台价格7300元/吨，持稳。印度新榨季由原来限制出口改口为禁止出口的言论推动原糖价格上涨。国内白糖期货在原糖带动下小幅上涨，但国内当前扔缺乏利多动力动能，制糖集团报价稳中下调，现货市场成交偏差，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应，预计明日现货价格震荡偏弱。
棉花：CCIndex3128B：18081，涨4。国全国新疆棉现货价格小涨，市场成交较少；全国纯棉32s环锭纺均价暂稳，纺企避免资金压力及胀库风险市场意识较高。当前棉花上游供应与下游需求反应稍显矛盾，市场谨慎情绪较强，故预计棉价窄幅震荡为主。
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