研报正文
【行情回顾】
本周原糖3月合约收27.08美分/磅，周涨幅1.16%;伦白糖12月合约收727.7美元/吨，周涨幅2.52%;郑糖主力2401合约收盘价6784元/吨，周跌幅2.35%。
【市场分析】
上周受中东危机影响，油价大幅波动干扰和未来供应端不确定性，原糖处于前高区间宽幅波动。原糖3月合约在巴西Unica公布中南部10月上生产数据维持高产能，产糖336.4万吨，同比增加166.4万吨，产量几乎是翻一倍，令投机基金净多头寸撤离，周度跌幅下探26美分支撑线。
然而，不可忽视中东危机，市场对冲突评估升级忧虑，原油创下今年单周最大涨幅，原糖跟随大宗商品反弹，重新企稳27美分。关注印度季风雨结束，降雨不均匀导致部分地区甘蔗产量下滑，2024年印度面临大选，如产糖量低于预期，不排除对糖醇政策调整，或以补贴生产商因出口减少损失，以稳定其国内糖价稳定。短期内巴西丰产持续，弥补北半球主产国开榨延迟缺口，国际贸易流相对宽松，原糖维持高位区盘整为主。
国内节后现货价格回落，产区集团降价促销清库，南方陈糖现货下调140元/吨，北方销区下调50-100元/吨，新旧糖价差继续修复。新疆和内蒙产区10月上旬全面开榨，10月新糖陆续大量上市，陈糖仍面临下调压力，市场多种糖源供应充足，尤其10月船报信息显示到港进口原糖预计超出100万吨，郑糖1月合约受制现货供应压力，上冲动能不足，叠加近期商品弱势下调，市场看空情绪较为增加。对于国内新榨季产糖预估，市场多数预测广西产量恢复600万吨以上，但从我们本周实地调研，苗情虽好于上年，天气不利于糖分积累，将制约产糖量，具体估产请关注我公司白糖调研报告。关注现货端价格调整，盘面以调整为主。
【策略建议】建议以短线交易为主。
【风险提示】宏观消费天气
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