研报正文
核心观点
市场分析
期现价差：10月9日，RU主力收盘14010元/吨（+80），NR主力收盘价10575元/吨（-35）。RU基差-1110元/吨（+195），NR基差-166元/吨（+105）。RU非标价差2360元/吨（-20），烟片进口利润-1300元/吨（-63）。
现货市场：10月9日，全乳胶报价12900元/吨（+275），混合胶报价11650元/吨（+100），3L现货报价12050元/吨（+150），STR20#报价1450美元/吨（+10），丁苯报价12600元/吨（-400）。
泰国原料：生胶片49.80泰铢/公斤，胶水49.80泰铢/公斤（+1.30），烟片53.00泰铢/公斤（+1.10）,杯胶45.55泰铢/公斤（+1.60）。
国内产区原料：云南胶水11600元/吨（+100），海南胶水12650元/吨（+200）。
截至9月28日：交易所总库存239748（+3496），交易所仓单218210（-1620）。
截止10月5日：国内全钢胎开工率为49.90%（-8.98%），国内半钢胎开工率为69.31%(-2.56%）。
观点：
季节性来看，10月全球产区天然橡胶产出将逐步增加，且原料价格上涨有利于胶水的释放，但短期国内外主产区雨水干扰开割进度，原料收购价格走高支撑胶价反弹上行；“双节”假期终端市场有所降温，节后企业出货一般，轮胎成品库存小幅累增，轮胎企业检修对轮胎开工率形成拖拽，全钢胎企业开工率降幅明显大于半钢胎企业，随着节后企业开工快速提升恢复，以及进口胶环比减少，青岛保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，胶价偏强运行。
策略
谨慎偏多。国内外主产区雨水干扰开割进度，原料收购价格走高支撑胶价反弹上行，“双节”假期终端市场有所降温，企业检修拖拽轮胎开工率下行，节后随着企业开工的逐渐恢复，以及进口胶环比减少，国内成品胶库存或继续呈现去库态势，胶价偏强运行。
风险
国内进口节奏、橡胶产区天气、轮胎需求变化。
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