研报正文
【行情分析】
巴西中南部9月上旬降雨较少，支撑甘蔗压榨进度，港口糖船排队时间下降，供应增加对国际糖价阶段性走势形成压力，印度水库水位仅维持在、长期平均水平，远低于去年水平，部分蔗农推迟了甘蔗播种，或影响24/25榨季面积，由于水资源紧缺，主产邦马邦和卡邦部分糖厂被要求推迟开榨，开榨时间或延迟至11月15日之后，印度泰国减产导致的基本面供应短缺的故事仍在，预计原糖将维持高位震荡偏强格局。
中秋国庆采购高峰已过，制糖集团报价下调，现货市场成交一般，新榨季北方糖厂已经开榨，8月进口环比回升，短期市场承压走弱。抛储利空出尽，盘面企稳回升，强基差对价格仍有支撑，预计盘面维持高位震荡格局。
【基本面消息】
国际方面：
8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，较去年同期的4420.9万吨增加了230.6万吨，同比增幅达5.22%;甘蔗ATR为153.93kg/吨，较去年同期的154.26kg/吨下降了0.33kg/吨;制糖比为50.73%，较去年同期的48.45%增加了2.28%;产乙醇23.06亿升，较去年同期的22.58亿升增加了0.48亿升，同比增幅达2.17%;产糖量为346.1万吨，较去年同期的314.8万吨增加了31.3万吨，同比增幅达9.95%。根据印度农业部的最新数据，截至9月1日，印度甘蔗种植面积为599.1万公顷，而去年为556.5万公顷。
国内方面：
海关总署公布数据显示，2023年8月我国进口食糖37万吨，同比减少31.3万吨，降幅45.83%。2023年1-8月累计进口食糖157.77万吨，同比减少114.98万吨，降幅42.16%。2022/23榨季截至8月累计进口食糖334.97万吨，同比减少120.75万吨，降幅26.5%。
海关总署公布数据显示，8月，我国税则号170290项下三类商品共进口18.4万吨，同比增加8.09万吨，增幅78.48%。2023年1-8月累计进口税则号170290项下三类商品122.63万吨，同比增加42.71万吨，增幅53.45%。
【操作建议】观望
【评级】高位震荡
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