【导读】中金所发布实施“长风计划”助力中长期资金入市！业内人士：对提升整个资本市场发展质量具有重要意义……,推动中长期资金入市，更好发挥“压舱石”和“稳定器”的重要作用，是贯彻落实党中央关………
7月28日，中国金融期货交易所（简称“中金所”）发布了2023年中长期资金风险管理计划（简称“长风计划”）。该计划旨在凝聚市场各方合力，提升机构投资者尤其是中长期资金参与金融期货市场质量，进一步拓展金融期货服务国家战略和实体经济的广度和深度，自2023年8月1日起正式实施。推动中长期资金入市，更好发挥“压舱石”和“稳定器”的重要作用，是贯彻落实党中央关于“健全资本市场功能，提高直接融资比重”决策部署的重要举措。作为中国特色现代资本市场的重要组成部分，金融期货市场始终将服务资本市场高质量发展作为必须担当的政治使命，始终坚持在党和国家描绘的战略蓝图中谋划推动市场创新发展。金融期货可以为中长期资金提供精细化、低成本、高效率的风险管理工具，充分发挥其市场功能是推动中长期资金入市的重要保障，有助于加快资本市场投资端改革，活跃资本市场。中金所表示，近年来，各类机构投资者稳步参与金融期货市场，市场机构化、专业化特征逐步显现。机构成交持仓持续增长，目前，机构已成为市场的主要参与者，有效提升了市场的稳定性。但客观来看，市场参与者结构尚待进一步优化，中长期资金类机构运用金融期货进行风险管理的意识不足，相较于现货资产配置规模金融期货运用程度不够等问题仍然存在。为进一步提升中长期资金参与广度与深度，中金所在充分调研和听取市场意见的基础上，制定并实施“长风计划”，通过打好会员和机构赋能的“组合拳”，探索形成服务中长期资金的联动协同模式，促进中长期资金不断深化参与，服务全面注册制改革走稳走深走实。广州金控期货研究中心副总经理程小勇在接受期货日报记者采访时表示，中金所进一步推动中长期资本入市，响应了党中央关于“健全资本市场功能，提高直接融资比重”决策部署。长期资金近年得到长足发展，已成为中国资本市场的重要组成部分。随着经济进入高质量发展的阶段，需要更多的长期资金服务国家相关发展战略的落地。与此同时，引入中长期资本有利于提升长期资金的投资风控能力，应对收益率中枢下行、结构分化、波动加大的市场特征。一德期货股指期货分析师陈畅表示，股指期货对于A股市场的长线资金尤其是规模较大的长线资金，具有非常重要风险管理作用。现代投资组合理论认为，股票市场的风险可以被划分为系统性风险和非系统性风险。分散化投资可以帮助消除非系统性风险，但却无法消除系统性风险。而股指期货作为防范和化解股票市场系统性风险的“天然避风港”，为股票市场投资者管理系统性风险提供了一条有效的途径，从而有助于偏重于长期投资回报的资金更多参与到A股市场中来。“长风计划”由“会员赋能”和“机构储能”两个项目组成。“会员赋能”项目通过培育、技术、资源等一揽子赋能措施，支持会员等中介机构服务中长期资金参与金融期货市场，提升机构风险管理能力，促进树立期现一体的投资理念。其中，培育赋能以交易所现有机构服务品牌、培训项目为支撑，充分发挥各方合力，建立多维度、立体化的机构投资者培育体系；技术赋能以中金所提供的“金期通”机构服务平台为抓手，构建机构服务数字化通道，助力会员提升机构服务能力；资源赋能通过针对性举措对会员开发与服务机构投资者进行激励支持。“机构储能”项目则通过筛选建设一批金融期货风险管理实践基地，树立典型机构，挖掘典型案例，发挥各类代表性市场机构的示范引领及桥梁纽带作用，为全行业加强风险管理树立典范。陈畅认为，“会员赋能”和“机构储能”项目分别从不同角度出发，可以提升机构投资者参与金融期货市场的积极性。“从中金所公布的“长风计划”看，“会员赋能”和“机构储能”两个项目一方面利于提高期货公司等期货公司机构服务能力，原先很多长期资金参与金融期货的深度和广度不够，一部分原因是期货公司等服务机构的能力不足，缺乏好的风险管理策略或者产品。”程小勇告诉期货日报记者，另一方面有利于培育中长期资金，促使他们树立期现一体的投资理念，让期货公司等会员在开发和服务长期资金投资客户方面更加便利。此外，通过技术支持和其他资源包括资金方面的支持，激励期货公司等会员加大中长期资金投资机构的拓展力度，让投入和产出更匹配。中金所表示，将在证监会的坚强领导下，切实做好各类机构投资者尤其是中长期资金入市推动与服务工作，不断提升市场满意度和中长期资金参与质量，发挥好金融期货助力提高资本市场活力和韧性的重要作用，以金融期货市场的高质量发展成效服务中国特色现代资本市场建设。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，中金所“长风计划”实际上是基于中国资本市场长期发展考量下的一种战略性举措。对于完善资本市场多层次结构的功能发挥以及保护好投资者的权益，提升整个资本市场发展质量，都有非常重要的价值和意义。在国际环境风高浪急的背景下，通过利用金融期货风险管理的功能，稳定整个资本市场权益的净值，更好地服务实体经济，促进中国经济高质量发展具有非常重大的现实意义。
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