华泰期货镍不锈钢日报20230712：不锈钢基差降至低位，期货仓单持续回升

期货资讯 2023-07-12 09:13

【导读】华泰期货镍不锈钢日报20230712：不锈钢基差降至低位，期货仓单持续回升,昨日镍价小幅回升，现货市场成交转淡，精炼镍现货升水走势分化，金川镍现货升水持稳，………

镍品种：

昨日镍价小幅回升，现货市场成交转淡，精炼镍现货升水走势分化，金川镍现货升水持稳，俄镍升水小幅下降，由于镍豆自溶硫酸镍长期亏损，镍豆需求低迷，镍豆升水持续下挫。SMM数据，昨日金川镍升水持平为11650元/吨，进口镍升水下降100元/吨至2500元/吨，镍豆升水下降1050元/吨至1500元/吨。昨日沪镍仓单增加169吨至1548吨，LME镍库存减少66吨至37878吨。

■镍观点：

镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，且短期宏观情绪仍存在不确定性，镍价或维持震荡，建议暂时观望。

■镍策略：

中性。

■风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格小幅上涨，现货价格持稳运行，市场观望情绪较浓，现货成交偏冷，不锈钢基差小幅下降，目前处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差下降240元/吨至150元/吨，佛山市场不锈钢基差下降190元/吨至50元/吨，SS期货仓单增加5616吨至51188吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1045元/镍点。

■不锈钢观点：

304不锈钢处于供应趋增、消费中性、成本中性偏弱的格局之中。6月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，且镍铁高利润状态叠加新产能持续扩张，后期镍铁价格重心或呈下移态势，不锈钢价格上行空间有限。不过目前不锈钢自身矛盾暂不突出，库存处于中低水平，当前价格下不锈钢价格下跌主动性不足，短期或震荡运行，后市以逢高抛空思路对待。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

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