Mysteel半年报：2023下半年国内葵花籽油市场行情展望
【导读】Mysteel半年报：2023下半年国内葵花籽油市场行情展望,概述：2022年上半年葵花籽油价格走势整体呈现下行趋势………
概述：2022年上半年葵花籽油价格走势整体呈现下行趋势。年后油脂盘面震荡多变，社会整体消费降级，再加上葵花籽油供应较为宽松，拉动葵花籽油现货价格一路下跌。截至2023年6月30日，国内一级葵花籽油价格8700元/吨，较年初环比跌幅34.09%，较去年同期同比跌幅48.21%。经历了上半年价格偏弱的走势，下半年预计出现震荡上行可能性较大。一、2023上半年市场回顾（一）2023上半年价格走势回顾2023年葵花籽油价格走势呈明显的弱势运行，自年初开始一路下跌直至6月中下旬价格止跌反弹，出现小幅回升趋势。随时间的推移，俄罗斯及乌克兰葵花籽油出口贸易逐渐恢复，国内葵花籽油进口量逐月增加，供应面持续宽松，市场参与者观望情绪浓厚。而春节过后进入油脂传统淡季，下游需求疲软，多随采随用以刚需采购为主，市场呈现供强需弱的供需格局。![]()
从上图可以看出，2023年上半年葵花籽油走势整体呈明显的弱势运行，截至2023年6月30日，国内一级葵花籽油价格8700元/吨，较年初13200元/吨，下跌4500元/吨，环比跌幅34.09%，同比去年同期16800元/吨，下跌8100元/吨，同比跌幅48.21%；葵花籽毛油价格8200元/吨，较年初12000元/吨，下跌3800元/吨，环比跌幅31.67%，同比去年同期15600元/吨，下跌7400元/吨，环比跌幅47.44%。葵花籽油2023年价格最高点出现在1月初，主要原因是2022年葵花籽油进口较少，国内库存有限，因此价格较为坚挺，延续2022年年底价格。最低点出现在6月，原因是葵花籽油价格跟随国内三大油脂走势趋弱，且国内油脂需求疲软，导致成交量不高，部分市场参与者报着买涨不买落的心态持续观望，葵花籽油价格不断承压下跌。![]()
（二）2021上半年基本面情况回顾1、供应格局及变化趋势分析我国葵花籽新疆地区以油用葵花籽种植为主，内蒙古地区以食用葵花籽种植为主，其他地区则多数将油用型和食用型葵花籽混种。国内葵花籽消费结构以食用消费为主，其次是油用消费，而种用消费较少。2022年我国仅占总产量的12.95%。因此国内用于压榨葵花籽油的葵花籽数量较少。由于本身我国葵油需求缺口较大，市场上流通贸易的葵花籽油依赖于进口满足，来源国以俄罗斯、乌克兰及哈萨克斯坦为主。![]()
乌克兰及俄罗斯既是全球葵花籽油主产国又是我国葵花籽油进口的主要来源国，2022年属于国际形势特殊的一年，受俄乌局势的影响，2022年我国葵花籽油进口量大幅减少，全年仅59.6万吨。2023年葵花籽油进口恢复，截至2023年5月，葵花籽油进口量达74.5万吨，超过去年全年总量。由上图可以明显看出2023年葵花籽油进口量整体呈明显的上升趋势，累计进口量较去年相比增加51.00万吨，增幅为217.28%。2、消费及变化趋势分析2023上半年葵花籽油消费呈偏弱运行的趋势。年初葵花籽油价格较高，在春节备货的促使下需求稍有好转。春节需求结束之后，油脂进入上半年的传统淡季，加上葵花籽油供应逐渐宽松，消费需求持续减弱。![]()
包装油方面，经过前期春节的囤货后，各家均有余量，上半年的包装油购销较为清淡，由上图可以看出，葵花籽油包装油月均零售价上半年基本维持稳定。灌装厂前期高价货源库存较多，导致灌装成本较高，因此葵花籽油零售价不得不出现小幅上调，这也使销售更加困难。散油方面，前期国内葵花籽油价格一再下跌，在买涨不买跌心态的驱使下，拿货意愿愈发下降，因此大多观望以刚需采购为主，走货不佳。端午节前备货氛围平淡，葵花籽油出现少量的刚需备货，但整体需求依旧疲软，难以对行情形成带动。3、库存分析![]()
2023年上半年，葵花籽油库存整体呈现逐渐累库的状态，去库存仅在1月中旬有小幅体现。去库主要是春节之前的备货带动葵花籽油需求相对较强。自2023年第3周开始，葵花籽油周度库存出现较为明显震荡上升趋势，主要是葵花籽油进口量逐月增加，但上半年处于葵花籽油销售淡季，集中消费量较小，市场基本随用随采，因此在供应端持续宽松但是需求端低迷的供需矛盾之下，葵花籽油逐渐累库。4、上半年市场逻辑总结由于国产葵油产量十分有限，因此我国葵花籽油主要依赖于进口来满足市场需求。2023年葵花籽油供应持续宽松，在此影响下市场葵花籽油价格跌势明显。受传统淡季及市场参与者心态的影响下，市场购销积极性较低，下游拿货意愿较差，成交氛围清淡，供应面宽松需求面疲软的供强需弱局面尤为突出。二、2023下半年市场展望（一）2023下半年供需格局展望1、供应趋势预测2023上半年我国葵花籽油供应格局出现较大的变化，由去年的供需双弱变为供强需弱的格局，其主要原因还是受葵花籽油进口国现状以及我国进口量的影响。下半年葵花籽油供应量还是与葵花籽油进口量紧密相关，目前俄罗斯及乌克兰葵花籽油均可正常进行出口贸易，因此预计下半年我国葵花籽油进口格局将不会有根本性的调整。具体来看：第一，葵花籽油的进口量预计将会下降，一般来说葵花籽油进口量2-4月相对较多，下半年进口量开始逐渐减少，直至11-12月为节前备货做准备进口量再次小幅增加。第二，进口俄罗斯葵花籽油占比仍有望增大，进口乌克兰葵花籽油增幅将会小幅增加，但预计俄罗斯将是我国最大的葵花籽油进口来源国。![]()
2、消费趋势预测按往年的市场来看，葵花籽油的销售旺季主要集中在下半年。下半年两个节日中秋节和春节是食用油销售高峰，各大油厂及贸易商在节前会集中进行备货，整个食用油市场也迎来销售高峰期。但今年上半年葵花籽油到港量大，供应较为宽松，现阶段葵花籽油到货开始逐渐减少，各油厂的散油库存也均可满足本年度的消费需求，根据上半年端午备货节奏来看，备货氛围不甚积极，但下半年传统节假日较多，因此下半年备货积极性可能好于上半年，因此预计下半年葵花籽油散油节前备货会根据订单量进行一定的采购动作，整体保持随用随买策略的可能性较大，消费需求不会有明显的起伏，难以对行情产生明显的提振作用。（二）2023下半年价格行情展望1、主要影响因素分析（1）2023年国际环境影响上半年美联储连续加息，叠加国内经济消费恢复幅度不及预期，油脂市场普遍承压，弱势格局较为明显，6月份市场开始对天气进行炒作，油脂盘面震荡上行，对于葵花籽油形成一定的利好支撑。下半年除国内油脂盘面的影响之外还需关注黑海粮食出口协议能否延续，若该协议中断，则可能使黑海葵花籽油出口受阻，国内供应缩减，葵花籽油或将出现一波上行行情。（2）俄罗斯葵油出口政策影响俄罗斯自2021年9月1日起发布对葵花籽油实行灵活出口关税，并于2022年7月初，延长葵花籽油出口关税有效期到2023年8月31日。俄罗斯自2023年3月再次恢复征收葵花籽油浮动出口关税，之后多次下调，并于6月份再次减免葵花籽油出口关税。俄罗斯及乌克兰一直是我国葵花籽油主要的进口来源国，由于俄乌局势的不确定性，国内对于乌克兰葵花籽油的采购心理较为谨慎，截至2023年5月国内53.9%的葵花籽油均来自俄罗斯进口，因此俄罗斯葵花籽油关税政策的变动在一定程度上将影响国内葵花籽油行情走势。日期俄罗斯关税调整政策/出口关税（卢布/吨）2021年4月6日在2021年9月1日至2022年8月31日期间，对葵花籽油征收70%的浮动出口税2022年3月260.1美元/吨2022年4月313.0美元/吨2022年5月327.2美元/吨2022年6月525.0美元/吨2022年7月初根据2022年6月30日签署的决议，将葵花籽油和葵花粕的出口关税延长至2023年8月31日。2022年7月（第一次公布）560.1美元/吨2022年7月（第二次公布）8615.92022年8月15987.12022年9月8621.32022年10月-2023年2月02023年3月2068.12023年4月1398.92023年5月1122.22023年6月0注1：2021年9月1日-2023年8月31日，俄罗斯政府对葵花籽油征收70%的浮动出口税。这是根据基准价格与指示性价格(每月市场价格的算术平均数）之间的差额乘以调整系数计算的。注2：自2022年7月1日起，关税开始以卢布为计算单位，此前是以美元为计算单位的。2、市场价格行情展望经历2023年上半年国内葵花籽油价格偏弱走势，下半年预计行情小幅回调可能性较大。7月份受美国大豆种植面积超预期下调的影响，国内油脂整体偏强，葵花籽油价格跟盘上涨并逐步趋于稳定。8月份之后双节备货有提振可能，下游需求或将陆续转好，价格维持坚挺。随着下游补库的结束，市场开始逐渐平稳，下游开始进入随用随采，囤货较为谨慎的阶段。春节节前备货的市场需求预计可能达到年内最大值，因此相对而言对价格的提振也较为明显，高价或出现在春节的节前备货前后，但仍需要考虑俄乌战争的影响以及整个国内油脂消费环境的恢复情况。
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