华泰期货铜日报20230601：月末持货商出货换现 升贴水报价走低
【导读】华泰期货铜日报20230601：月末持货商出货换现 升贴水报价走低,目前针对，暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过，投票仍在………
策略摘要目前针对，暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过，投票仍在继续。此后需留意当新债券发行后而可能从市场中抽走流动性从而对商品产生的冲击，当下在临近淡季的情况下，建议仍以震荡思路看待铜价。核心观点■铜市场分析现货情况：据SMM讯，昨日为月末最后一个交易日，市场交易出现分化，部分企业出于月末资金回笼需求低价出货，日内现货升水高开低走，下游参与度较低，市场看跌盘面者居多，成交偏弱。早盘，持货商报主流平水铜次月票升水280元/吨，好铜次月票升水300元/吨，湿法铜部分SPENCE、ESOX流通，次月票升水230元/吨，非注册货源如RTR等次月票升水200元/吨附近。随着市场成交弱势，叠加部分持货商有出货换现需求，现货升水从次月票升水280元/吨一路下行至升水250元/吨，才有下游刚需采购，好铜如ENM等次月升水250元/吨，湿法铜次月升水200元/吨附近，非注册铜次月升水150元/吨。进入第二交易时段，现货升水继续下行，主流平水铜次月票升水230~240元/吨，好铜次月票升水亦低至250元/吨，湿法铜部分货源低于升水200元/吨，成交依旧冷淡。观点：宏观方面，暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过，投票仍在继续。参议院的共和党二号人物JohnThune周三表示，参议院有望到周五晚间通过法案，比6月5日这个大限日期提前几天。白宫和麦卡锡均预计该法案能成功立法。不过若此后有新的债券发行，则有可能会从市场中再度抽走流动性，这是一个需要警惕的因素。矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货TC维持稳定。市场活跃度略有恢复，报盘较为活跃，市场主流成交在80美元/吨的中高位置，主流交易7月船期货物。市场仍然对TC上涨存在乐观预期。周内TC价格走高0.93美元/吨至89.06美元/吨。冶炼方面，上周国内电解铜产量23.20万吨，环比增加0.20万吨。5月有少部分企业开始检修，其他冶炼企业正常高产，对本周产量影响不大。因此周内精炼铜产量小幅增加。消费方面，据Mysteel讯，上周随着铜价的下降，下游买兴尚可。部分厂家周内均有接货动作；加之由于市场订单量有所增加，日内逢低入场补库，但随之现货升贴水也开始回收，持货商挺价情绪加重，下游企业接货需求稍显谨慎，观望情绪增强。预计本周买卖双方或仍相对焦灼以寻求新的价格平衡。库存方面，上个交易日，LME库存上涨0.06万吨至9.91万吨，SHFE库存较前一交易日上涨0.04万吨至4.24万吨。国际铜与伦铜方面，昨日比价为7.05，较前一交易日下降0.21%。宏观层面上，当下市场对于美联储6月继续加息25个基点的概率大幅增加，美元走强使得包括铜在内的有色板块整体承压，不过在铜价回落之际，下游买兴也被激发，国内库存持续去化，因此目前并不建议持过分悲观的态度。预计铜价将维持偏震荡的格局。■策略铜：中性套利：暂缓 期权：暂缓■风险海外银行体系负面影响进一步蔓延旺季需求无法持续
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