【导读】白银上方面临较大压力,短期贵金属板块或振荡整理为主，针对白银来说，全球宏观经济走弱预期增强，美国通胀预………
![行情图]()
期货日报短期贵金属板块或振荡整理为主，针对白银来说，全球宏观经济走弱预期增强，美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性，美联储加息预期再度升温，白银上方面临较大压力。![]()
近期，受宏观经济、美联储官员鹰派发言的影响，市场对美联储降息预期不断修正，美债收益率上行，美元指数走强，贵金属板块振荡回落。针对白银来说，一方面，全球宏观经济走弱预期升温，银价或跟随基本金属走弱；另一方面，由于美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性，美联储加息预期再度升温，白银上方面临较大压力。鹰派信号左右市场近期，美联储官员密集发声，部分官员称不排除继续加息的可能性，鲍威尔的态度则相对温和，称利率或不需要进一步上升。市场对联储官员的讲话反应强烈，美债收益率上升，美元指数走强。基于目前的数据还不足以得出6月加息的结论，美联储官员放鹰更像是对降息过度乐观预期的修正。美联储主席鲍威尔表示，通胀目前远远超过美联储的目标，但由于银行信贷条件收紧，政策利率可能不必像以前那样上升那么高。有着“鹰王”之称的圣路易斯联储主席表示，美联储将不得不提高政策利率，今年或许还需要再加息50个基点，预计还将加息两次。这表明在6月议息会议上任何暂停加息的决定不代表紧缩周期全面结束。如果数据没有进一步超预期，美联储还是会在6月暂停加息，以兑现5月FOMC的暗示，所以现在市场关注点在6月利率决议之前美国5月CPI、非农就业及失业率等相关数据。但由于核心通胀回落速度放缓，美联储可能会在较长时间内维持高利率，实际利率持续走高，对贵金属价格构成较强压制。宏观数据中规中矩国家统计局公布数据显示，中国5月官方制造业PMI为48.8%，前值49.2%。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，制造业PMI指数走低，白银下游需求对其支撑有限。美国宏观经济方面表现继续分化，其中服务业十分强劲，但制造业持续萎靡。5月Markit服务业PMI初值为55.1，高于预期的52.5，也高于前值的53.6，创13个月新高。Markit制造业PMI却与服务业走势截然相反，5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期的50，也低于前值的50.2，创三个月新低，重回50荣枯线下方。居民对旅游和休闲方面的需求激增推动服务业持续走强，但随着服务业需求强劲，就业增长加速，劳动力市场收紧将引发进一步通胀压力。通胀数据显示，与服务相关的通胀居高不下，核心CPI同比连续4个月徘徊在5.5%附近，显示出较强的黏性。服务价格方面，住房项依然是推动服务项价格上涨的主要因素。主要住所租金环比增速从上月的0.5%上升至0.6%，业主等价租金为0.5%，与上月持平。由于美国就业市场韧性超预期、居民收入继续上涨，这将进一步支撑美国居民消费。核心通胀回落速度放缓，通胀黏性依然较高，美联储可能需要在一段时间内保持高利率以遏制通胀。美国4月非农就业数据超市场预期、失业率降至历史低位，显示美国劳动力市场仍具有韧性，劳动力市场强劲也将进一步限制通胀回落的速度。一般情况下，随着利率抬升，企业对劳动力的需求下降，失业率上升，工资与通胀随即回落。但现实情况是，美联储自去年3月以来已累计加息500个基点，劳动力市场有所降温，但尚未造成失业率上升与工资大幅回落，主要由于劳动力市场供需缺口依然存在，通过测算目前缺口仍高达360万人。劳动力市场的韧性也会增强通胀黏性，如果通胀下降的速度不够快，美联储也不得不维持紧缩。美国债务上限协议能否通过仍存不确定性美国联邦政府债务违约的期限日益逼近，执政和在野两党对于调高债务上限经过数周谈判，美东时间5月28日，美国总统拜登在白宫发言称，其与众议院议长、共和党人麦卡锡已敲定两党预算协议，并将提交国会进行投票，预计该协议于当地时间周三（5月31日）在众议院投票。双方同意将美国联邦债务上限提高2年，非国防支出2年内保持接近持平，协议中并未提及2025年后的预算上限。但参众两院能否于6月5日前通过该议案，仍具有很大的不确定性。在现任国会中，众议院共和党以222个席位领先于民主党的213个席位，而参议院中民主党以51个席位领先于共和党的49个席位。这些微弱的优势意味着，如果妥协方案失去两党极左和极右的支持，就必须获得两党温和派的支持。目前来看，美国债务上限协议能否通过仍具较大的不确定性，短期将继续影响市场情绪。综合而言，短期贵金属板块或振荡整理为主，针对白银来说，全球宏观经济走弱预期升温，银价或跟随基本金属表现较弱，关注多黄金空白银套利。中长期仍偏强运行为主，但需要关注美国通胀回落的速度以及美联储降息的时点。（作者单位：徽商期货）
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/25611.html，转载请注明来源
