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行情导读：北京时间5月4日，周四凌晨2点，美联储的利率决议如期加息25BP，决议声明和主席鲍威尔新闻发布会讲话均暗示将停止加息。此外，五一长假期间，欧美市场受到美国银行业危机影响而出现动荡，美国第一共和银行在“自救”无望的情况下被监管方FDIC接管，随后被摩根大通完成竞购，市场担忧有更多银行爆雷从而提振避险情绪。贵金属在本周二开始持续拉升，国际金价一度冲高至2081.82美元/盎司后小幅回落，国内沪金则在周四高开超3%随后企稳455元/克以上，白银则在美国制造业PMI好于预期的情况下冲高至26.235美元/盎司，沪银则涨幅超过3.5%并在5750元/千克上方波动。
观点一：美联储暗示停止加息，货币政策进入新阶段
美联储在周四按市场预期加息25基点后，会议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，鲍威尔会后表示原则上无需加息至太高水平，这暗示即将停止加息。对于未来何时降息，从声明表述看当前美国就业市场仍然强劲，通胀较2%的目标仍有距离，鲍威尔强调近期降息不合适。市场对本次会议解读偏鸽派，美联储货币政策进入新阶段，即加息和降息的长时间过渡期。从上两轮停止降息后的表现来看，随着美联储宣布停止加息，在美债收益率持续下行的情况下，黄金基本是呈现震荡走强的趋势。但当前与上两轮的情况不同，当时美国通胀率相对更低，黄金价格对降息并未提前预期更多。
观点二：美国银行业风波难息，避险情绪较强
尽管距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但目前高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，再有多间区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1%，不仅比去年四季度2.6%的增速大幅放缓，而且也远不及预期的1.9%，美国企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性，目前经济下行压力不断上升，市场预期下半年GDP将出现负增长。在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续走低，避险需求提振贵金属价格。
展望后市，目前尽管4月美国生产和商业活动有所改善，但3月JOLTS职位空缺数连降三个月，就业市场仍在降温未来将继续缓和通胀压力。美联储5月加息25BP预期6月将按兵不动，中长期看市场加大对下半年降息的博弈，美债收益率和美元指数突破前期支撑并继续下探，贵金属将获得提振而走强，长线维持可逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨把握突破行情。
风险提示：美国经济超预期改善，美联储再次加息
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