原标题：WGC：6月金价疲软，但黄金ETF吸引力上升来源：文华财经
文华财经（编辑整理刘畅）--据世界黄金协会7月23日消息，
6月，国际金价骤降。6月18日的美联储议息会议发出了比预期更为鹰派的货币紧缩信号，这也是该月金价疲软的主要原因[5]。但由于6月人民币对美元贬值1.6%，人民币金价的跌幅也比美元金价相对较小[6]。
中国经济仍保持强劲增长。根据国家统计局的数据，中国第二季度GDP同比增长7.9%，两年平均增长5.5%，快于第一季度的5%[7]。另外，今年上半年居民家庭可支配收入同比增长12.6%，比2019年上半年高出15.4%。在经济健康增长和各项消费刺激的支持下，6月份国内限额以上金银首饰企业零售销售额保持强劲。
为进一步巩固经济增长，缓解大宗商品价格上涨对下游行业造成的压力，中国人民银行于7月9日宣布全面降低法定存款准备金率(RRR)，7月15日起生效，而这一举措也将降低经济中的借贷成本，从而刺激国内需求，该举措有望在未来几个月内对国内经济发展起到一定支撑作用，同时也有望为中国的黄金消费提供支持。
Au(T+D)和黄金期货交易量保持平稳。尽管6月份Au(T+D)的累计交易量较5月回升了12%，但仍比2020年的平均水平1,649吨低了59%。6月上海期货交易所的黄金期货交易量为3,908吨，较上月下降3.7%。
6月中国黄金ETF总持仓增加2.1吨（约合1.23亿美元，7.95亿元人民币），总量达68.7吨（约合40亿美元，260亿元人民币）。6月上旬，中国投资者曾因金价下跌而对黄金ETF失去兴趣，导致中国黄金ETF总持仓量下降1.7吨。
然而，随着金价下跌加速，中国黄金ETF持仓量却于6月下半月增加3.8吨，原因可能在于本地投资者希望利用金价的回调来介入黄金多头仓位，以期获得更高收益。
6月，上海黄金交易所的黄金出库量较上月增加27.7吨，总计132.8吨。根据我们与从业者的交流得知，4-5月黄金出库量较低，加之消费表现尚可，促使本地黄金制造商补货需求加大。因此，上海黄金交易所的黄金出库量在连续两个月下降之后，6月份出现了环比反弹。
6月中国黄金进口量为68吨，环比持平，同比增加61吨，且比2019年6月高出12吨。这令今年二季度的黄金进口总量达到了247吨，同比增加232吨，仅比疫情前的2019年第二季度减少40吨。2020年疫情导致本地黄金需求暴跌，且边境管控严格，因而去年中国的黄金进口表现低迷。但随着全球疫情的缓和以及本地需求的改善，中国对进口黄金的需求自2021年初以来持续恢复，逐渐回归至疫情前水平。
6月上海-伦敦金平均价差为-4美元/盎司，是自2020年12月以来的最低值。正如之前博客中提到的，中国投资者与西方相比风险偏好更高，且预计对中国黄金市场的监管将会收紧，加之最近中国黄金进口量激增，这些都是2021年上海-伦敦金月均价差首次出现负值的主要原因。
截至目前，7月的境内外价差已恢复正值。根据我们的分析，随着黄金需求及其预期保持健康水平，导致6月境内外金价曾出现折价的原因可能只是短期现象。
[1]我们用伦敦早盘金价(LBMA)和上海午盘金价(SHAUPM)进行比较，是因为用来确定二者的交易窗口相比伦敦午盘金价来说更为接近。更多有关上海黄金基准价格的信息请见上海黄金交易所。
[2]由于中国海关的数据发布较迟，黄金进口数据有一定的滞后性。
[3]黄金价格溢价计算详情请见本地黄金价格溢价/折价页面。
[4]详情请见《5月中国黄金市场：零售需求强劲，节假日因素成主要驱动力》。
[5]详情请见《黄金遭遇大肆抛售，但看涨活动或预示金价已触底》——AdamPerlaky|黄金聚焦博客|世界黄金协会。
[6]以人民币计价的上海午盘金价(SHAUPM)和以美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)对比。
[7]2021年第二季度GDP的两年平均增长数据是通过取2021年第二季度和2020年第二季度同比增长数据的几何平均值来计算的。第一季度GDP两年平均增长数据的计算方法同上。
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