【导读】近期黑色市场观点Q&A,黑色分析师赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349问对于铁………
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黑色分析师赵钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349问对于铁矿后市的看法，以及风险是什么？答受益于中国疫情防控措施的转向，以及全球能源价格下跌，中国钢铁企业在春节过后快速恢复生产，同时海外钢铁企业由于成本下降，亦逐步复产，全球范围内对铁矿需求较为强劲。另一方面，一季度是铁矿供应商发运淡季，两方面因素共同造就了铁矿石供需偏紧的格局。到二季度，中国及海外钢铁企业产量达到稳定状态，同时，铁矿供应商发货量会增加，将会转变供需结构。因此我们认为二季度铁矿价格会是冲高回落的过程，上方位置140美元，下方位置100美元，均价120美元。需要注意，当铁矿石价格飙升至130美元附近或有非理性上涨迹象时，发改委对此保持高度关注和警惕，严厉打击捏造散步涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为。问近期玻璃纯碱表现分化，对于后市有何看法？答短期看，近期玻璃下游需求逐渐回暖，产销有边际好转迹象，上周库存出现拐点，预计在最近几周库存有望保持去化。短期玻璃价格或将有所反弹，具体幅度视需求启动速度而定。长期看，在国家出台的房地产利好政策的带动下，地产行业逐步回暖，竣工面积有望继续增加，玻璃需求将持续好转。纯碱的开工率超过90%，已处于历史较高水平，供应相对稳定。市场上对轻碱的需求较弱，对重碱需求较强，货源偏紧。部分厂家刚需补库。但目前下游行业利润不佳，在一定程度上抵制高价纯碱，或等下游需求启动纯碱才有再次向上动力。短期纯碱价格高位震荡偏强运行。长期看，远兴能源达产将纯碱供需由紧平衡转向宽松。问对于螺纹市场的看法，以及行业面对的风险是什么？答螺纹产业基本面的供需关系符合季节性规律，当前矛盾并不突出，往后去看，表观需求多次超出市场预期，表明真实需求是客观存在的，在利润未能刺激出更多产量前，库存将会保持快速去化。当前基建发力、宏观偏暖，容易推升价格上涨，房建拖累暂时还未反映。另一方面，海外产量偏低并逐步复产，有助于提振全球原料价格，强化短期成本支撑。总体而言，3月价格偏强震荡，3月中旬两会利好兑现的卖盘对价格形成压力，但预计幅度有限。而进入二季度，产量提高并逐步与需求接近，会导致去库进度偏慢，若如此，价格向上动力不足。目前钢铁行业面临的风险是过快的成本上升很大程度上侵蚀生产利润。若中国经济复苏被证实为弱复苏，同时海外衰退风险加剧，那么钢铁企业将面对高的矿价成本和疲弱的终端需求压力，成本转移能力较差，或会触发降价、减产、减少矿石使用的负反馈行为。免责声明：本报告信息均来源于公开资料或实地调研，我公司及研究人员对信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告中的信息、观点均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整；报告中的信息及观点不构成投资要约或买卖建议，投资者据此作出的投资决策及结果与本公司和作者无关。投资有风险，入市需谨慎。
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