震荡下行，天然气价格能恢复正常么？

期货资讯 2023-03-09 14:49

【导读】震荡下行，天然气价格能恢复正常么？,一、国际天然气市场周度综述市场概况截至3月7日，美国亨利港天然气（HH）期货价格………

导言:3月初，由于美国西部遭遇寒冷天气，且寒流预计仍将持续，美国亨利港期货（HH）价格逆势上涨，周内最高可达3.027美元/百万英热，日内最大涨幅达到9.2%，期末，市场预计美国降温幅度不及预期，亨利港期货（HH）价格不断回落。欧洲地区，各国纷纷出现罢工现象，法国4大进口终端受到影响，部分进口终端暂停供气；荷兰受到运输能力限制，进口LNG有所减少。

一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至3月7日，美国亨利港天然气（HH）期货价格为2.687美元/百万英热，环比上周期（02.28）下降0.06美元/百万英热，跌幅为2.18%；荷兰天然气（TTF）期货价格为13.346美元/百万英热，环比上周期（02.28）下降1.385美元/百万英热，跌幅为9.4%。

美国方面，美国亨利港（HH）期货价格涨后回落，受到极寒天气影响，美国西部天然气供暖用量有所增加，且寒冷天气逐步向美国东部蔓延，气温下降预期导致天然气期货应声上涨，但由于目前美国气温下降不及预期，且未来气温存在回暖迹象，带动美国亨利港期货（HH）价格涨后回落。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至3月6日，欧洲整体库存为657Twh，库容占有率58.56%，环比上日下跌0.52%；市场库存消耗持续，本周内欧洲各地存在罢工现象，法国四大接收站进口LNG受到影响，部分终端暂停供气；荷兰地区由于受到输送能力限制，进口LNG有所下降；英国通过比利时向欧洲大陆输送天然气的重要管道之一“互连”天然气管道因设备故障问题暂停供气，多方影响欧洲天然气库存消耗增加，但由于目前欧洲下游整体需求疲软，TTF期货价格仍呈下降趋势。

欧亚两地国际现货价格呈下降趋势，由于国际现货价格仍未降到心理价位，消费地采购意向较弱，带动天然气价格呈下降趋势。

图表1:国际天然气市场价格            单位：美元/百万英热

库存

截至02月24日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为21,140亿立方英尺，环比减少810亿立方英尺，跌幅3.69%；库存量比去年同期高4,510立方英尺，涨幅27.1%；比五年均值高2,420亿立方英尺，涨幅19.3%。

截至02月24日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为24,847.49亿立方英尺，环比下降560.49亿立方英尺，降幅2.21%；库存量比去年同期高13,162.72亿立方英尺，涨幅112.65%。

本周，美国和欧洲天然气库存均有小幅下滑，但供应基本面对市场价格暂未产生太大影响。市场需求旺季结束后，美国天然气出口量相应减少，预计库存下降速度将有所放缓。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

主产地与接收站价格有所下降，上游销货不畅，纷纷降价抢占市场。

截至3月8日，LNG接收站价格报6158元/吨，较上周下降3.89%，同比下降29.24%；主产地价格报5425元/吨，较上周下降10.9%，同比下降24.94%。

截至3月8日，LNG全国接货平均价格报5877元/吨，较上周下降9.4%，同比下降36.41%。消费地价格下降，由于下游接货意向不强，贸易商压价出货，带动消费地价格下降。

图表3:国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（03.02-03.08）国内226家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量56711万方，本周三开工率52.4%，环比上周上涨2.9个百分点。本周三有效产能开工率51.97%，环比上周上涨2.96个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为1，产能共计30万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）

海液方面，本周期国内10座接收站共接收LNG运输船12艘，接船数量较上周减少9艘，到港量86.08万吨，环比上周140万吨下降38.51%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、埃及，到港量分别为49.1万吨、9.25万吨、7.51万吨。分接收站来看，国网大鹏、国网天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（03.01-03.07）国内LNG总需求为52.81万吨，较上周（02.22-02.28）减少3.49万吨，跌幅为6.2%。国内工厂出货总量为34.32万吨，较上周（02.22-02.28）减少0.72万吨，跌幅为2.1%。市场下游需求疲软，工厂高价LNG销售困难，纷纷降价抢占市场。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8805车,较上周（02.22-02.28）10122车下降13.01%，接收站持续降价出货，但由于市场持续下行，终端接货持观望态度，整体槽批出货下降。

市场心态调研

国内主流观点1：上游持续降价抢占市场，价格持续下降。

国内主流观点2：由于进入下行通道，下游终端接货持观望态度，市场压价接货。

国际主流观点：气温逐渐回暖，北方供暖需求逐渐减弱，预计未来价格将持续下降。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内上游价格将呈持续下降趋势，目前上游出货竞争较为激烈，工厂已倒挂出货，下游接货持观望态度，贸易商不断压价销货，预计未来价格将持续下降。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚下游需求保持疲软，市场价格仍未跌到承购商心理价位。

下周TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲虽目前供应不确定性风险加大，但市场整体需求疲软，供应保持充足，预计TTF期货价格将保持下降趋势。

美国天然气期货价格将呈回落趋势，随着美国降温预期大幅减弱，国内恐慌情绪得到缓解，美国亨利港期货（HH）价格将有所下降。

图表6:下周国际期货LNG价格预测

随着欧洲、南美洲和亚洲对天然气进口需求持续增加，芝商所提供多种天然气产品，包括NYMEX亨利港（HenryHub）天然气期货（交易代码:NG）,让参与者在高波动天然气市场中管理和对冲风险。

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