【导读】镍：宏观情绪回暖 月末低仓单问题突出 强势反弹,研报正文【现货】2月21日，SMM1#电解镍均价215450元/吨，环比+640………
来源：广发期货作者：广发期货研报正文【现货】2月21日，SMM1#电解镍均价215450元/吨，环比+6400元/吨。进口镍均价报214550元/吨，环比+6600元/吨;基差4750元/吨，环比-400元/吨。【供应】据SMM，2023年1月全国电解镍产量共计1.64万吨，环比下调1.5%，同比上升37.24%。主流精炼镍企业春节期间实施轮班制度以保障企业正常生产，1月初部分新增硫酸镍产电积镍产线已实现排产。预计2月全国电解镍产量1.69万吨，环比上涨3.05%，同比上升30.8%。主因此前电积镍产线1月仅部分放量，2月基本完成调试预计正常排产。近期进口窗口出现盈利，进口货源流入市场。【需求】节后下游刚需有采购需求，料呈现“高价不补、低价采购”格局，尽管供应趋松，但库存绝对值偏低情况下，下游逢低采购对镍价仍有支撑。【库存】全球镍库存低位，国内小幅累库。2月17日，LME镍库存45174吨，周环比减少2898吨;SMM国内六地社会库存5143吨，周环比增加470吨;SHFE镍库存3283吨，周环比减少97吨;保税区镍库存7000吨，周环比减少500吨。全球显性库存57317吨，周环比减少2928吨。【逻辑】宏观情绪回暖，月底高持仓、低仓单问题突出，镍价强势反弹。基本面上，国内纯镍产量稳中有增，进口窗口多次打开，供应小幅趋松。下游逐步复工，刚需逢低采购。全球库存低位，国内小幅累库。操作上，短线多单持有;中线反弹空思路，但需要宏观面配合才能流畅。特别地，两会前盘面预期向好，盘面走势偏强，不建议摸高试空。【操作建议】短线多单持有【短期观点】谨慎偏多免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
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