纯碱：现货涨价预期，期货增仓上行显乏力

原标题：纯碱：现货涨价预期，期货增仓上行显乏力

纯碱夜盘大涨，09合约增仓1.5万张拉涨60点到2387元/吨；日盘高位震荡，继续增仓近3万张，09在2385元/吨震荡，上涨略显乏力；8月现货预期上涨100-200元/吨，7月底上涨计划将出炉，盘面提前反应上涨预期；而九一价差看，单边上涨仍做反套，09压力尚存。

对于纯碱基本面看，供需良好，存在上涨基础：

1.供应端减量明显：检修和限产损失较大，开工率处于低位，进入7月开始，开工率在80%以下，最低到67%，且短期供应仍难恢复，预估要8月份逐步缓解。

2.需求端稳中有增：重碱下游需求持稳，稳中有增，且8月后的需求增量预期较强；轻碱端相对平稳。

3.库存结构优势：厂家库存在43万吨附近，处于2018年以来的低位，如果库存到30万吨后，厂家将处于库存预警状态；中游和下游库存水平相对偏高，但基差偏弱，中游难以出货，中游库存难流通；下游玻璃厂利润丰厚，且重碱占其成本不高，也看好后期重碱，因此以补库和维持高库存为主。

4.近月估值略高：盘面看，九一价差尽管已经够大，但上涨仍是反套，主要还是09估值较高。现货2200-2250到厂，09交割货源是7月老货，估值高；8月上涨100-200看，2110-2111估值尚且合理。

5.烧碱上涨：烧碱短期供需错配，供应减少，需求回暖，价格低位震荡后开启上涨；昨日华北低浓度碱部分企业上调幅度在20-40元/吨左右，高度碱部分企业上调40元/吨左右，涨幅2-3%

6.总结：供需较好，供应减量，真正的去库提前，需求预期增加，基本可以证实，只是幅度的问题，边际看，供需逐步改善。库存结构和期现结构看，高价坚挺，难以崩塌。烧碱上涨，纯碱也会坚挺。

7.策略：近月多单止盈离场，等待回调做多远月。