【导读】回顾上海钢联近期发布的春节后库存数据, 上海钢联的数据显示139家样本钢厂的螺纹钢实际产量227.23万吨………
近期（1月27日及1月28日）上海钢联公布了春节后的黑色产业链成材以及原料库存数据。 上海钢联的数据显示139家样本钢厂的螺纹钢实际产量227.23万吨。钢厂库存287.85万吨，周环比增加92.07万吨；线材盘螺产量112.66万吨，周环比增加6.72万吨；库存118.02万吨，周环比增加36.38万吨；239家样本钢厂螺纹钢产量308.73万吨，周环比增加0.15万吨，钢厂库存449.51万吨，周环比增加122.67万吨；线材盘螺产量196.64万吨，周环比增2.91万吨，钢厂库存222.23万吨，周环比增加59.66万吨；螺纹钢35城库存为673.53万吨，周环比增加102.40万吨，农历同期年同比减111.18万吨；132城429仓库库存为984.73万吨，周环比增加140.40万吨，农历年同期年同比减146.81万吨；线材盘螺35城库存为124.21万吨，周环比增加22.15万吨，农历年同期同比减84.45万吨；132城429仓库库存308.98万吨，周环比增55.36万吨，农历年同期同比减127万吨。也就是说按照大口径来看，239家钢厂+132城429仓库，年后垒库情况为螺纹钢垒库263.07万吨；线材盘螺垒库115.02万吨。 全国37家样本钢厂热轧卷板周产量为305.59万吨，周环比增4.62万吨，钢厂库存96.75万吨；44家样本钢厂产量为401.07万吨，周环比增加5.42万吨，钢厂库存为133.25万吨；全国33城+港口热卷库存270.28万吨，周环比增32.98万吨；全国55城+港口热卷库存为398.93万吨，周环比增51.77万吨，农历年同比增加8.56万吨（在没有采暖季限产/冬奥会停产限产，螺纹钢利润低，铁水流向热轧卷板类品种钢的情况下，这个垒库幅度确实有点低）。大样本全口径热轧卷板总库存为133.25万吨+398.93万吨=532.18万吨； 全国230家独立焦化企业样本日均产量55.9万吨；库存89.3万吨；全样本日均产量66万吨，库存139.9万吨；247家样本钢厂焦炭日均产量46.8万吨，库存639.8万吨，环比上周减40.3万吨；沿海18港口焦炭库存220.8万吨，环比上周减4.1万吨；全口径焦炭库存为1000.2万吨；环比减13.7万吨；110家洗煤厂焦煤库存289.9万吨；230家样本焦化企业焦煤库存923.3万吨，环比上周减166万吨；全样本焦化企业焦煤库存1069.7万吨；环比减185.8万吨；247家样本钢厂焦煤库存889.1万吨，环比减30.2万吨；沿海16港口焦煤库存371.8万吨，甘其毛都口岸进口蒙煤库存181.3万吨；全口径焦煤库存2801.8万吨，合计库存环比减208.5万吨。 1月28日45港铁矿石库存为13725.83万吨，周环比增加521.11万吨；年同比减1584.10万吨；47港铁矿石库存14435.83万吨；周环比增549.11万吨；年同比减1387.10万吨；247家钢厂进口铁矿石库存为9228.29万吨，周环比减1143.85万吨，年同比减2529.28万吨；114家样本钢厂进口铁矿石库存2550.37万吨，周环比减633.10万吨；年同比减1242.15万吨；日均铁水产量226.57万吨，环比增2.83万吨，铁水产量同比去年同期日均219.35万吨；同比增7.22万吨；从铁矿石数据来看。全口径铁矿石库存同比减少约4000万吨；铁水产量日均增7万吨左右；从港口与钢厂库存变化来看，港口垒库521.11万吨；钢厂降库1143.85万吨；二者合计总口径降近600万吨（1143.85万吨-549.11万吨=594.74万吨）。就上述库存数据进行分析：1、螺纹钢垒库幅度远不及市场预期，小样本全口径总库存961万吨左右。造成产量低，库存低的根本原因就是，生产企业不赚钱，生产积极性不高，提产意愿低，建筑钢材螺纹钢的产量最大贡献为短流程电弧炉，但从多方面了解和掌握的信息来看，废钢资源持续偏紧，生产企业盈亏线挣扎，废钢到货情况较差，即使涨价吸货，侵蚀利润，但到货量仍得不到完全保障，根据泽铁咨询调研以及行业内富宝废钢、卓创资讯等机构跟踪情况来看，2022年全年钢厂废钢到货量呈现30%左右减幅，2023年市场对废钢供给回升有一定预期，但仍然无法满足废钢需求的增加。像一些特定行业，如铸造等，随着一些专用领域的投资大增，对相关的需求量快速增加，像风电，水电设备的部件，以及机床部件等；故而市场从业人员在分析需求时，虽然螺纹钢作为大类品种，但仍需关注其他领域对铁元素需求的增长情况。不可仅仅只看地产。2、热卷作为仅次于螺纹钢的黑色大类品种，虽然呈现年同比垒库格局，但结合近年来，产能扩张，产线增加等情况来看，结合同期没有行政强制的采暖季限产、冬奥会限产等因素来看，其垒库情况为可接受，正常范围之类。这也充分说明了制造业需求的韧性较强。自2018年贸易战以来，确定了以制造业为中心，促进资本脱虚向实，回归实体经济。先进产能、新兴产业投资密集增长，建筑装配化、工厂预制化、推动装配式钢结构等建筑中的应用。都极大的促进了相关钢材消费的增长。热卷虽呈现一定垒库，但考虑下游库存水平偏低，隐形库存没有体现，随着市场预期好转，下游补库需求将分流、消化。并不需要过度担心。对制造业的韧性要给予一定的期待。3、原料端，由于缺乏详细的废钢数据，仅从双焦与铁矿石的情况来看。铁矿石库存整体周环比减量594.74万吨，矛盾较为突出，现阶段，钢厂库存处于偏低水平，考虑到现实中钢铁生产企业的生产模式，如协议量、锁价锁量等，库存水平或低于现有水平。而双焦降幅偏小，考虑铁水回升预期，双焦存在一定补库需求，适当提高可用天数，但如拉长时间周期来看，要特别注意接下来的煤矿开工率回升，电煤随着天气转暖，采暖季结束，压力缓解，其他冶金配煤如肥煤，瘦煤，气煤、三分之一焦煤等煤种价格下探，引发焦化企业入炉煤成本下降的问题，同时也需要关注澳洲主焦煤进口，减轻主焦煤压力，蒙古煤进口增量等一系列问题，要对焦煤的供给缓解，焦化企业的入炉煤成本下降等保持充分认识。当然焦煤供给增量，必然带来焦化企业入炉煤成本降低，产量上升，进而促进铁水产量回升等一系列问题，同时随着焦炭缓解，钢铁生产企业，通过采购使用中低品，适度提高焦比煤比，进行降成本的方式。双焦与日均铁水产量之间届时形成新的平衡，铁水成本中焦炭成本下降，但铁矿石成本或上升。铁矿石的问题就行业从业人员来说，需要引起充分重点，钢厂库存处于较低水平，港口库存亦不是存在压力，需要特别注意后续发运量，到港量等若无法满足国内钢铁企业的日耗水平，港口库存快速下降，而导致的现货快速拉涨。下游生产企业有提产计划的，应该要适度提高自身的库存周期。使库存处于安全水平之上。4、即使全市场对废钢供给增加有预期，对铁矿石供给增加有预期，但仍需要全面考虑成材需求增加，恢复预期等，要做国内与全求的供需平衡综合分析。
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