原标题：成本端支撑乏力，沥青创两个月新低
来源：文华财经
隔夜国际油价震荡偏弱，再创两个月新低，沥青的成本端支撑力度减弱。周三沥青市场氛围低迷，盘中以3066元创下逾两个月新低，午后沥青主力跌势快速扩大，一度跌近3%，随后有所修复企稳，收跌1.64%，报收3112元。
由于Delta病毒传播失控，全球金融市场避险情绪迅速升温，外盘双油持续走弱。国际原油走跌加重业者悲观情绪，且叠加多地终端需求乏力，昨日现货市场观望气氛较浓，国内沥青多地价格顺势下跌明显，但因期货跌幅较大，带动山东基差、华东基差显著走弱。
从基本面来看，目前炼厂沥青装置开工率处在下行阶段，近几周主产区的开工率均出现不同程度下滑。截至7月14日，石油沥青装置综合开工率为36.9%，环比下降2.2%，东北地区炼厂降负明显；利润方面，加工马瑞原油利润为-16.09元/吨，综合利润环比减少25.4元/吨，利润降幅较大；检修方面，7月13日辽宁盘锦浩业150万吨产能转产，齐鲁石化以及扬子石化计划恢复正常生产，加之山东海右将复产沥青，预计下周沥青总产量略有提升。后续需要关注到开工率下降到炼厂库存去化的传导。
尽管华东已经出梅，但雨水天气持续，依然抑制沥青需求释放，终端拿货积极性较低。在刚需为主，且基建增速放缓，需求收缩的情况下，即便炼厂供应有所调节，库存拐点也没有到来。根据百川数据，截至7月14日当周，24家主要沥青厂样本显示，国内炼厂沥青总库存水平51%，环比增加2个百分点。在开工率整体偏低的情况下，炼厂库存依然在向上累加，显示当前需求仍然弱势。
对于后市，宏源期货分析认为，油价仍面临较多不确定因素，而沥青仍受制于孱弱的需求，预计仍将弱势震荡，9-12价差走强空间有限，但考虑沥青上周遭到消息冲击产生错杀，预计沥青相对跌幅弱于原油，沥青/原油比值或修复。
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