【导读】东海期货研究 数据要点： 据海关统计，中国 12 月进出口总额（以美元计） 5341.45 亿美元，同比下降 8.9% ，较上月收窄 0.7% ；出口（以美元计）同比下降 9.9% ，前值 -8.7% ，预期 -11.1% ；进口下降 7.5% ，前值 -10.6% ，预期降 10% ；贸易顺差 780.1 亿美元，前值 698.4 亿美元，预期 769 亿美元。 数据解析： Ø 12 月我国出口受国外需求继续放缓影响，出口增速继续下滑，但好于市场预期。…
东海期货研究
数据要点：据海关统计，中国12月进出口总额（以美元计）5341.45亿美元，同比下降8.9%，较上月收窄0.7%；出口（以美元计）同比下降9.9%，前值-8.7%，预期-11.1%；进口下降7.5%，前值-10.6%，预期降10%；贸易顺差780.1亿美元，前值698.4亿美元，预期769亿美元。数据解析：Ø12月我国出口受国外需求继续放缓影响，出口增速继续下滑，但好于市场预期。国内虽然疫情短期对经济造成一定的影响，但疫情对经济的影响减弱，国内需求逐步回升，进口增速降幅缩窄。12月以来虽然美联储货币紧缩放缓，欧美就业市场保持相对强劲，但薪资增长有所放缓以及消费继续放缓，国外需求继续回落。国内方面由于后期疫情对经济影响减弱，经济逐步回暖，进口增速降幅有所收窄。整体而言，目前外需相对较强内需相对较弱的局势导致国内呈衰退式顺差的局面。随着海外经济进一步放缓，出口增速将进一步回落；而国内经济中长期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳经济政策及一揽子接续稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将逐步回暖，对进口有较强的支撑，贸易顺差可能进一步回落，净出口对经济得支撑作用将逐步减弱。Ø进出口总额方面，12月中国进出口总额（以美元计）5341.45亿美元，同比下降8.9%，较上月收窄0.7%。其中与中国进行对外贸易经济体中，贸易总额排在首位的是东盟，贸易额901亿美元、占比16.87%，较上月上升0.13%；其次是欧盟，贸易额676亿美元，占比12.65%，较上月下降0.32%；第三是美国，贸易额613亿美元，占比11.47%，较上月上升0.49%；第四是日本，贸易额288亿美元，占比5.4%，较上月下降0.09%；第五是韩国，贸易额279亿美元，占比5.22%，较上月下降0.21%。Ø出口方面，12月出口按美元计3060.8亿美元，同比下降9.9%，前值-8.7%，预期-11.1%，出口增速较11月降幅扩大1.2%，但好于市场预期。其中中国出口经济体中，排在首位的是东盟，出口额535亿美元、占比17.47；其次是美国，出口额454亿美元，占比14.82%；第三是欧盟，出口额436亿美元、占比14.24%；第四是日本，出口额141亿美元，占比4.61%；第五是韩国，出口额135亿美元，占比4.41%。出口产品中，出口金额最多额是机电产品，占比57.8%，其中高技术产品，出口额占比25.5%；第二是服装和衣着附件，占比4.7%；第三是文化产品，占比4.5%；第四是纺织纱线、织物及其制品，占比3.6%。在机电产品出口中，排在首位的是电子元件，占比14.21%；其次是自动数据处理设备及其零部件，占比9.92%；第三是电工器材，占比8.7%；第四是手机，占比7.64%；第五是汽车及零配件7.26%。Ø从出口来看，中国12月出口继续放缓，受海外需求快速放缓、高基数效应以及价格因素下降的影响，出口增速继续回落，但超市场预期。目前来看，由于欧美国家货币政策持续紧缩、经济增长继续放缓，欧美需求继续回落，中国出口随之放缓；中期由于欧美国家继续维持紧缩的货币政策，经济增速将进一步放缓，海外需求边际放缓的趋势不变，出口对经济的拖累逐步加深。Ø进口方面，12月进口按美元计2281亿美元，同比下降7.5%，前值-10.6%，预期降10%，较11月收窄3.1%，超出市场预期。其中中国进口贸易经济体中，排在首位的是东盟，进口额366亿美元、占比16.05%；其次是欧盟，进口额240亿美元、占比10.5%；第三是中国台湾，进口额192亿美元，占比8.43%；第四是美国，进口额159亿美元，占比6.98%；第五是日本，进口额147亿美元，占比6.45%；第六是韩国，进口额144亿美元，占比6.3%。进口产品中，进口金额最多额是机电产品，占比37.7%，其中集成电路等电子元件占比40.16%；其次是原油，占比13.47%；第三是农产品，占比9.75%；第四是金属矿及矿砂，占比7.9%。进口高新技术产品，占比27.92%。在农产品进口中，排在首位的是大豆，占比31.36%；其次是肉类，占比12.81%；第三是水产品，占比9.05%。Ø从进口来看，主要由于12月以来国内疫情防控放松，短期国内工厂开工有所放缓，终端需求有所减弱，但是由于疫情对经济的影响大幅减弱，国内需求逐步回升以及进口商品价格上涨，国内进口降幅有所收窄；目前，疫情对消费的影响大幅减弱以及房地产支持政策加码出台，内需恢复较块，国内进口需求将逐步回升。整体来看，短期由于疫情对经济造成短期冲击；中长期随着疫情对经济的影响减弱、国内稳地产政策逐步落地以及国内稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将快速回暖，对进口有较强的支撑。贸易帐方面，12月贸易顺差780.1亿美元，前值698.4亿美元，预期769亿美元。其中贸易顺差最大的汽车零配件，为44.42亿美元；其次是电动汽车，贸易顺差32亿美元；第三是汽车，贸易顺差23.5亿美元。贸易逆差的商品较为集中。其中逆差最大的是原油，逆差307亿美元，减少8.54亿美元；其次是集成电路，逆差208亿美元，增加18亿美元；第三是农产品，逆差130亿美元，增加12亿美元。整体来看，12月贸易顺差有所回升，且超出市场预期。一方面虽然国外需求继续回落，而且回落幅度不及预期，另一方面国内需求虽有所回升，但回升力度仍然较小；整体而言，目前外需相对较强内需相对较弱的局势导致国内呈衰退式顺差的局面。随着海外经济进一步放缓，出口增速将进一步回落；而国内经济中长期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳经济政策及一揽子接续稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将逐步回暖，对进口有较强的支撑，贸易顺差可能进一步回落。图1 按美元计：![资料来源：WIND，东海期货研究所整理]()
资料来源：WIND，东海期货研究所整理图2中国贸易国排名及占比：按美元计：![资料来源：WIND，东海期货研究所整理]()
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