【导读】尽管全球经济阴霾在一定程度上拖累了油市需求，但今年消费量和产量都将保持增长。 美国东部时间1月10日，美国能源信息署(EIA)发布1月《短期能源展望》报告，预计2023年全球汽油、柴油和航空燃料等液体燃料的消费量将自2019年以来首次超过1亿桶/日，2024年平均消费量预计将超过1.02亿桶/日，创下历史新高。 与此同时，油市整体供给也处在高位，不同国家则“冰火两重天”，美…
尽管全球经济阴霾在一定程度上拖累了油市需求，但今年消费量和产量都将保持增长。美国东部时间1月10日，美国能源信息署(EIA)发布1月《短期能源展望》报告，预计2023年全球汽油、柴油和航空燃料等液体燃料的消费量将自2019年以来首次超过1亿桶/日，2024年平均消费量预计将超过1.02亿桶/日，创下历史新高。与此同时，油市整体供给也处在高位，不同国家则“冰火两重天”，美国今年产量预计将创下历史新高，俄罗斯产量则“跌跌不休”。EIA预测，2023年全球液体燃料的产量将增加110万桶/天，平均为1.011亿桶/天；2024年将增加170万桶/天，平均为1.028亿桶/天。在供给、需求皆旺的背景下，国际油价或难现暴跌，不太可能重回疫情前的多年低位。石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，从世界经济再平衡的角度看，目前油市利空因素相对强势，利多因素相对弱势，国际原油价格上涨驱动力相对较弱，但除非世界经济出现极端恶化，否则国际原油价格大幅下挫的空间不大，在更低位水平运行的持续时间不会太长。金联创原油高级分析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者分析称，虽然西方国家对俄罗斯采取了诸多制裁，但目前原油市场的供应仍较为充足，这主要是受到了全球原油需求处于相对较弱水平的对冲。由于全球主要经济体正处于加息周期中，使得全球经济衰退及原油需求下降的预期升温，原油价格处于疲软的状态。但随着中国优化疫情防控政策，市场对于后市原油需求的乐观态度正在逐渐升温。从油价表现来看，尽管美国原油库存意外猛增，但受全球需求前景改善、制裁影响俄罗斯原油产量等因素提振，国际油价11日大涨逾3%，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格上涨3.05%，收于每桶77.41美元；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.21%，收于每桶82.67美元。11日EIA公布的数据显示，上周美国商业原油库存为4.396亿桶，环比增加1900万桶，远超市场预期的下降220万桶，创下2021年2月以来的最大单周增幅，也是有记录以来的第三大增幅。在美国原油库存意外猛增背后，主要原因是炼油厂在因冬季风暴停工后恢复生产的速度很慢，短期天气因素对油价的影响并不大。美国原油产量料创新高在最新的报告中，EIA将2023年美国原油产量预期上调至创纪录的1241万桶/日，较上次报告预期的1234万桶/日小幅上调，预计2024年原油产量将较2023年再增长3.22%，进一步增至1281万桶/日。朱润民对记者分析称，美国原油产量变化主要取决于WTI原油的实际和预期价格水平与原油成本之间的差异。当WTI原油实际和预期价格相对于原油成本有较高的差异时，投资增长较快，勘探开发活动相对较活跃，产量持续增长。当前WTI原油价格虽然较2022年中有较大幅度的回落，但依然高于美国原油平均生产成本，石油上游投资依然有较好的回报，上游勘探开发对投资的吸引力比较强。另外，美国国内原油产量变化一般滞后于原油价格变化，当前对2023年的产量预期应该是基于几个月前的原油价格得来的，也不排除在今后某个时刻下调产量水平。从长期来看，美国石油产量或仍有一定上升空间。朱润民认为，短期产量快速、大幅增长的预期不应该太高，但长期仍有增长空间，预计美国原油产量可能还有100万桶/天的上升空间，并可能在相对高位维持一段相对比较长(10年甚至20年以上)的时间。虽然全球石油消费增加，但美国等地区的原油产量也将在未来两年持续增长，EIA预计未来两年全球石油库存将增加，原油价格预计将在2023年和2024年下降。具体来看，EIA预计2023年布伦特原油价格平均为83美元/桶，比2022年均价下降18%。随着全球石油库存的增加，EIA预计2024年布伦特原油价格将继续下跌至78美元/桶。俄罗斯产量“跌跌不休”与美国石油产量即将创新高形成鲜明对比的是，俄罗斯的产量正遭遇西方制裁的冲击。EIA预测，俄罗斯的石油和其他液体燃料的产量将从2022年的1090万桶/天下降到2023年的950万桶/天，然后在2024年下降到940万桶/天。与此呼应的是，俄罗斯副总理诺瓦克上个月表示，俄罗斯可能在2023年初将石油产量减少50万至70万桶/日，以应对价格上限。奚佳蕊表示，根据俄罗斯的反制计划，1月份原油产量及出口量将双双下降，随着石油产品制裁的临近，俄罗斯的石油产品产量及出口量也将受到一定程度的波及。实际上，西方的制裁已经对俄罗斯产生了不小影响。奚佳蕊分析称，由于石油出口受到制裁、俄乌冲突令支出增加，俄罗斯财政收入出现了大幅下降，2022年预算赤字达到了3.3万亿卢布，为有记录以来的最高水平，约占GDP的2%。所以从一定程度上来说，西方国家制裁俄罗斯的目的已基本达到，一方面俄罗斯石油仍在市场流通，另一方面其财政收入已有所萎缩。受到西方国家制裁的影响，1月10日俄罗斯出口量最大的旗舰产品乌拉尔原油供欧洲地区的价格为每桶52.48美元，而当日布伦特原油收盘价约为每桶80美元，两者价差高达近30美元。乌拉尔原油6日的价格甚至一度跌至每桶37.80美元，不到布伦特原油价格的一半。造成乌拉尔原油价格如此低的一大关键原因是，在失去了欧洲这一最大出口市场后，俄罗斯不得不受制于印度等亚洲客户。俄乌冲突爆发以来，俄罗斯一直以折扣价向亚洲客户出口原油。由于油轮必须再航行数千英里才能将货物从俄罗斯西部港口运送到亚洲买家手中，这意味着运费成本大幅飙升，为了与来自中东的原油竞争，俄罗斯只能下调价格。但油价折扣过高势必将影响财政收入，俄罗斯不会允许这种情况长期存在，普京已命令诺瓦克就限制原油折扣价对国家预算的影响起草提案。诺瓦克11日表示，俄罗斯原油价格折扣扩大的势头应该很快就会开始扭转。“我希望这种情况是暂时的，折扣可能很快就会变小，就像2022年时那样，当时折扣幅度在3月和4月扩大，后来出现下降。”石油产品价格上限正在路上在对俄罗斯海运石油设定每桶60美元的价格上限后，接下来G7将为俄罗斯精炼石油产品设置价格上限机制。EIA表示，仍不确定欧盟制裁、G7价格上限等制裁措施将在多大程度上影响俄罗斯原油和石油产品的生产和出口。“俄罗斯出口的大部分原油将继续找到买家，但对石油产品的制裁可能将对俄罗斯造成更大的干扰，俄罗斯需要寻找石油产品的替代买家，以及为这些买家提供运输和其他服务，这可能比应对原油制裁更具挑战性。”位于芬兰赫尔辛基的能源与清洁空气研究中心(CREA)表示，迄今为止，俄罗斯已经在价格上限范围内出口了价值超过33亿美元的原油，价格上限使得俄罗斯政府收入平均每天减少了1.72亿美元。从今年2月5日起，一旦价格上限扩大到精炼产品，俄罗斯每天的收入损失或将升至2.8亿美元。价格上限对石油产品的冲击会不会比原油更大？朱润民认为基本相当。2021年，俄罗斯石油产品的出口量只有原油的53%，但石油产品出口目标市场的71%是参与限价联盟的国家和地区，综合来看，俄罗斯石油产品找到更多额外的目标市场难度更大，但量相对较少，受到的冲击与原油应该基本相当。长期来看，西方对俄罗斯的价格上限等制裁措施未来可能会造成哪些冲击？在朱润民看来，这主要取决于俄罗斯的应对措施，如果俄罗斯不改变应对策略，必然对俄罗斯的石油行业投资可持续性产生显著影响。当前的价格水平对俄罗斯国内石油生产企业的现金流和利润水平产生了较大影响，长期持续下去会影响行业投资能力，进而影响生产和产量。但是，如果俄罗斯改变应对策略，针对西方的价格上限，俄罗斯可以限定最低价，低于限定价格不予出售，这虽然会影响俄罗斯的市场份额，但是对于行业投资回报的影响会相对弱一些。（来源：21世纪经济报道）
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