华泰期货镍不锈钢日报20230110：不锈钢期货仓单持
【导读】镍品种： 昨日白天镍价弱势反弹，夜间继续下挫，由于春节假期临近物流即将停运，部分下游入场采购，现货资源偏紧，现货升水继续小幅走强。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨1500元/吨至11500元/吨，俄镍升水上涨250元/吨至6900元/吨，镍豆升水上涨1000元/吨至4500元/吨。昨日沪镍仓单减少119吨至1400吨，LME镍库存减少294吨至54528吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，镍豆自溶…
镍品种：昨日白天镍价弱势反弹，夜间继续下挫，由于春节假期临近物流即将停运，部分下游入场采购，现货资源偏紧，现货升水继续小幅走强。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨1500元/吨至11500元/吨，俄镍升水上涨250元/吨至6900元/吨，镍豆升水上涨1000元/吨至4500元/吨。昨日沪镍仓单减少119吨至1400吨，LME镍库存减少294吨至54528吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度远超历史水平。■镍观点：镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。■镍策略：谨慎偏空。不过由于低库存与低仓单状态未改，仍需警惕资金情绪带来的扰动。■镍关注要点：精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。304不锈钢品种：昨日不锈钢期货价格明显上扬，现货价格持稳为主，基差快速回落至低位，当前商家陆续进入假期状态，现货市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差下降275元/吨至310元/吨，佛山市场不锈钢基差下降275元/吨至410元/吨，SS期货仓单增加5653吨至74795吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1360元/镍点。■不锈钢观点：不锈钢短期供需两弱，中线预期供需同增。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，限制价格上行空间，而中线消费亦有转好预期，中线供需同增格局，暂无明显的错配机会。短期来看，1月份市场处于供需双弱状态，304不锈钢利润状况较差，钢厂陆续安排减产，但消费端亦受春节影响降至低谷，社会库存持续累升至历史高位，期货仓单大幅增加，短期或维持震荡，上下方空间皆难打开。■不锈钢策略：中性。■不锈钢关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、不锈钢库存与仓单。
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