华泰期货镍不锈钢日报20221230：300系不锈钢社会库
【导读】镍品种： 昨日沪镍价格仍旧强势运行，高镍价对消费抑制较为明显，现货市场成交清淡，精炼镍现货升水继续小幅回落。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降1000元/吨至7500元/吨，俄镍升水下降900元/吨至6250元/吨，镍豆升水持平为3250元/吨。昨日沪镍仓单持平为1145吨，LME镍库存增加864吨至55092吨。近期硫酸镍需求不佳、价格连续下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度连续创历史新高。 ■镍…
镍品种：昨日沪镍价格仍旧强势运行，高镍价对消费抑制较为明显，现货市场成交清淡，精炼镍现货升水继续小幅回落。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降1000元/吨至7500元/吨，俄镍升水下降900元/吨至6250元/吨，镍豆升水持平为3250元/吨。昨日沪镍仓单持平为1145吨，LME镍库存增加864吨至55092吨。近期硫酸镍需求不佳、价格连续下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度连续创历史新高。■镍观点：当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或偏强震荡。不过当前镍价已处于历史高位，其上涨主要受低库存与资金推动，并无实际供需支撑，或存在高估风险，且中线供需预期不乐观，需理性对待。■镍策略：中性。■镍关注要点：精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。304不锈钢品种：Mysteel数据显示，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加2.5万吨至53.44万吨，对应幅度为+4.9%，其中热轧库存增加0.93万吨至19.14万吨，冷轧库存增加1.57万吨至34.3万吨。昨日不锈钢期货价格延续反弹，现货价格小幅探涨，但实际成交偏弱，基差持稳为主，目前处于中游水平。昨日无锡市场不锈钢基差上涨5元/吨至370元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨5元/吨至420元/吨，SS期货仓单增加2197吨至38430吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1360元/镍点。■不锈钢观点：不锈钢短期供需两弱，中线预期供需同增。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，限制价格上行空间，而中线消费亦有转好预期，中线供需同增格局，暂无明显的错配机会。短期来看，市场处于供需双弱状态，304不锈钢原材料价格坚挺、钢厂成本高企、利润状况较差，部分钢厂减产，而消费端亦表现疲弱，社会库存逐步累升，加之期货价格受到交割品因素影响，短期或弱势震荡，上下方空间皆难打开。■不锈钢策略：中性。■不锈钢关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、不锈钢库存与仓单。
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