华泰期货煤焦钢矿期货日报20221223：现货成交萎靡
【导读】钢材：现货成交萎靡 盘面震荡下行 逻辑和观点： 昨日期货方面，螺纹主力合约2305收于3961元/吨，跌幅1.81%。热卷主力合约2305收于4025元/吨，跌幅1.06%。现货方面，全国建材成交9.88万吨，成交惨淡。 数据方面：据昨日钢联公布的建材产量276.94万吨，环比上周降7.99万吨，总库存544.04万吨，环比上周增10.73万吨，表需266.21万吨，环比上周降32.16万吨。热卷产量300.91万吨，环比上周降…
钢材：现货成交萎靡 盘面震荡下行逻辑和观点：昨日期货方面，螺纹主力合约2305收于3961元/吨，跌幅1.81%。热卷主力合约2305收于4025元/吨，跌幅1.06%。现货方面，全国建材成交9.88万吨，成交惨淡。数据方面：据昨日钢联公布的建材产量276.94万吨，环比上周降7.99万吨，总库存544.04万吨，环比上周增10.73万吨，表需266.21万吨，环比上周降32.16万吨。热卷产量300.91万吨，环比上周降10.81万吨，总库存279.95万吨，增3.13万吨，表需297.78万吨，环比上周降12.61万吨。综合来看，近一个半月，防疫政策的优化以及地产端的不断施策提振市场信心，盘面价格快速上涨，市场对于政策及预期的交易将告一段落。关注焦点重回基本面，随着春节临近，将迎来常规检修和停产放假，供应增量有限。消费方面，目前处于钢材整体消费淡季，刚需出货为主，投机需求较弱。短期钢材期货价格高位震荡运行为主。策略：单边：高位震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。铁矿：黑色系大幅回落铁矿跟随走低逻辑和观点：昨日，铁矿石主力2305合约震荡下跌，收于817.5元/吨，下跌11.5元/吨，环比跌1.39%。昨日进口铁矿港口现货价格全天累计下跌2-13元/吨，现青岛港PB粉818元/吨，下跌8元/吨。全国主港铁矿累计成交65万吨，环比走弱。近日，巴西再发暴雨，在巴西东南部的米纳斯吉拉斯州，已有多个城市宣布进入紧急状态，同时米纳斯吉拉斯州又是巴西铁矿石的主产区，后续需要密切关注降雨对产区的影响。整体来看，当前终端成材消费进入淡季，下游对成材的采购意愿转淡，近期市场所交易的补库预期有一定的体现。当前正处淡季，低温天气对北方各地消费影响较大，疫情管控政策放开对于消费的恢复也尚未完全体现，产业链整体的补库节奏也需及时关注。策略：单边：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。双焦：市场博弈加剧盘面大幅波动逻辑和观点：焦炭方面：昨日焦炭2305合约收于2631.0元/吨，跌幅4.17%。现货方面：港口现货准一级焦参考成交价格2750元/吨，日照、青岛两港总库存164万吨。主流焦企第四轮陆续提价，累计涨幅400-440元/吨。河钢采购招标干焦价格上调110元/吨。供应方面，焦企受环保、利润等因素影响，叠加疫情影响，焦炭供应仍不足。需求方面，下游钢厂利润有所好转，高炉开工率维持较高水平。库存方面，样本钢厂焦炭库存11.29天，环比增加0.03天。综合来看，短期焦炭供需格局延续偏紧，期货取决于下游钢材及上游焦煤，预计焦炭出现较大幅度的波动。焦煤方面：昨日焦煤2305合约收于1835.5元/吨，跌幅3.82%。中澳关系出现改善迹象，澳煤进口放开预期对盘面造成较大扰动。供应方面，汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少36.64万吨至869.6万吨，产能利用率周环比下降3.64%至86.37%。进口蒙煤方面，蒙煤价格近期高位窄幅震荡，蒙煤通关量稳定在800车以上，口岸库存较高。需求方面，目前焦企冬储补库需求仍存，厂内原料库存水平继续提升，汾渭统计本周样本焦企原料煤库存周环比增加2.38天至10.79天，焦炭企业和下游企业库存保持低位，企业有补库需求。整体来看，焦煤总库存仍处于低位，下游钢焦企业或进行冬储补库。但期货端，受成材价格及远端澳煤进口影响，出现较大的波动调整。焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：安全生产、焦化利润、煤炭进口和经济会议等。动力煤：成交持续偏低贸易商更加悲观市场要闻及数据：期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2305暂无成交；产地方面，部分煤矿基本完成年产任务，产量开始减少。大矿因保供矿上拉煤车较多，其余煤矿均好装车。由于近期价格不断下调，下游用户仅维持刚需采购，站台和贸易商以观望为主；港口方面，当前下游询价偏少，除部分刚需用户成交外，鲜有成交。当前贸易商普遍对后市悲观，认为当前下游库存偏高，产地煤价不断下调，后期支撑偏弱；进口煤方面，当前进口煤市场较为冷清，随着国内煤价的不断下跌，国内终端转而采购内煤为主；运价方面，截止到12月21日，波罗的海干散货指数（BDI）收于1723，相比于12月20日上涨127个点，涨幅为7.96%。截止到12月22日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于826.25，相比12月21日下跌10.2个点，跌幅为1.22%。需求与逻辑：当前虽处于传统用煤旺季，但因运输等优先长协，使得下游用煤企业库存较高。当前煤矿产能充足，供煤较为稳定。对于非电煤企业来讲处于相对淡季，因此开工率偏低，采购不积极。供煤有所保障下，下游用煤企业库存较高，煤价短期难以反弹。不过新一轮寒潮来袭，叠加市场可售资源偏少，因此短期内价格较为稳定，难有大幅度波动。但期货的流动性严重不足，因此期货我们建议继续观望。策略：单边：中性观望期权：无关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。玻璃纯碱：玻璃去库放缓 纯碱累库加速逻辑和观点：玻璃方面，昨日玻璃2305合约震荡下行，收于1544元/吨，跌19元/吨。现货方面，本周全国均价1572元/吨，环比涨0.38%，其中华南涨幅最大。整体来看，玻璃供应及刚需双弱，受疫情影响，补库囤货需求再度转弱。浮法产线去库放缓，高库存压力犹存。短期受到补库需求下降影响，价格震荡偏弱运行，中长期来看，地产待竣工量较大，但需通过玻璃去库情况来观察实际竣工落地情况。纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305放量下跌，收于2648元/吨，跌92元/吨。现货方面本周轻重碱价格普遍上涨20-50元/吨。纯碱供应端高位震荡，需求端受疫情不确定性影响，近期有光伏产线投产计划推迟的情况，浮法产线开工率偏低运行，重碱先于轻碱开始低位累库，整体纯碱累库有所加速，短期纯碱价格偏弱运行，中期来看，低库存下，供需结构在明年5月前依旧偏紧。策略：玻璃方面：中性纯碱方面：谨慎看涨2305合约跨品种：多纯碱2305空玻璃2305关注及风险点：疫情影响、玻璃产线冷修情况、宏观经济环境等。
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