原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20210714：原材料上涨明显，钢厂利润走弱
钢材：原材料上涨明显，钢厂利润走弱
观点与逻辑：
昨日，钢材期货盘面整体低位震荡，螺纹2110合约收于5458元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.48%。热卷2110合约收于5867元/吨，上涨39元/吨，涨幅0.67%。现货方面，昨日全国各地现货价格均有小幅下调，其中北京价格较上一交易日下跌30-40元/吨，上海价格较上一交易日下跌20-30元/吨，杭州地区同昨日一样成交较弱，当前价格在5150元/吨。成交方面，昨日全国建材成交17.27万吨，较上一交易日减少1.23万吨，成交有所下降。
整体来看，国内消费已显现出转好迹象，海外消费依然高涨。之前人民银行全面降准，货币政策呵护下半年经济明显，利好钢材，盘面反应明显价格坚挺，情绪过后今日价格趋弱。
目前，影响钢材价格的最大变量仍是粗钢压产政策。随着上周河北、山东、山西、江苏、安徽等省市的压产政策的逐步落地，全国性的压产拉开帷幕。虽然，粗钢产量年同比不超过去年，但相较去年上半年，粗钢产量已经有较大幅度增长的情况下，下半年则需要将上半年超产部分减出来，钢材供需缺口或将拉大。目前，长流程钢厂即期利润处于盈亏平衡线附近，长期亏损或低利润不可持续。因此，建议钢材逢低买入、做多钢厂利润。
策略：
单边：逢低做多
跨期：无
跨品种：多成材利润
期现：期现正套
期权：无
关注及风险点：
钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等
铁矿石：期货强于现货，基差略有收窄
观点与逻辑：
昨日国内铁矿石期现货同步上涨，期货强于现货表现，铁矿石主力合约流畅拉涨至1225元/吨，涨36.5元/吨，涨幅3.07%。现货价格呈现2-20不等涨幅，主流低品粉矿以中高品粉矿涨幅居前，青岛港Pb粉收盘报1490元/吨，杨迪报1200元/吨，中高品价差仍处绝对历史高位，昨日港口现货成交95.6万吨，环比下降5.7%，整体成交仍处正常偏低水平。
近期国内钢企减产压产愈演愈烈，市场对矿的态度也不尽相同，乐观者认为，当前铁矿现货库存仍处良性，且结构性矛盾仍比较突出，供应又难以显著增加；相反，悲观者认为，如果国内压产力度升级，那么铁水产量将会显著下降从而影响铁矿石需求，另外就是当前矿价处于近年高位，矿山供应量会有较大保障。多空双方各有根据，但市场似乎更加认可偏乐观的观点，原因在于，即使减少粗钢产量，第一步也是钢企通过调整废钢的添加来实现，停高炉是后备选项，所以中近期矿石的实际需求状况还不会迅速恶化。
整体来看，今年以来铁矿的国内外供需均处于紧平衡状态，国内外的高消费一路支撑铁矿石价格偏强运行。就此展望后市，在整体压产的格局下，矿价难以具备成材上涨的想象力，铁矿石的价格方向取决于国内压产的力度。如果压产的力度较小，由于当前铁矿石的全球供需偏紧，价格大概率继续偏强运行。如果粗钢压产的力度较大，铁矿石的库存有望出现连续累库，供需格局将逐步转为供过于求，后续价格有望偏弱运行。短期内，由于基差较大，在成材价格稳中上行的格局下，铁矿石盘面价格有望像现货价格靠拢的潜力，所以短期偏多对待，但切勿追多，逢低少量建仓即可。
策略：
单边：短期谨慎偏多
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
成材端压产限产政策，海内外钢铁需求同时走弱，铁矿发运等
双焦：黑色走势分化，双焦强势反弹
观点与逻辑：
焦炭方面：上周五央行全面降准，使得市场情绪亢奋，焦炭期货顺势反弹，J2109合约收于2557，涨29.5个点；现货方面，山东、湖南、河北等部分钢厂提出第二轮下调焦炭采购价50-120元左右。
供应方面，七一过后各地焦化企业正在逐步复产，焦化开工率回升，焦炭供应偏紧有所缓解，但山东环保检查仍在持续，“以钢定焦”政策也抑制了当地的焦化产能释放。需求方面，目前国内钢材消费处于淡季，受制于粗钢压产政策，钢厂控制到货，打压原料意愿不减，焦炭价格上行受阻，不过，海外经济的复苏带动了国内焦炭的出口，对于焦炭消费形成一定支撑，预计焦炭将维持震荡格局。
焦煤方面，昨日焦煤期货2109合约强势上涨，收于1959.5，上涨88.5个点，现货主流煤种价格暂稳。供应端，前期受安检和环保工作影响，煤矿整体开工率较低，近期国内煤矿陆续复产，但整体回归前期水平还需要时间，进口蒙煤方面，因蒙古那达慕大会，中蒙口岸闭关放假，加之前期甘其毛都口岸长时间闭关，口岸可售资源基本售罄，短期焦煤供应问题依旧难解决。而需求端，焦企开工回升，但焦炭预期转弱，焦企采购相对谨慎，对焦煤需求相对平稳。整体来看，焦煤基本面相对坚挺，由于焦煤供需两端都受到巨大的产业政策影响，短期持谨慎偏强态度。
策略：
焦炭方面：中性
焦煤方面：中性偏多
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
消费强度是否能达到预期，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
动力煤：用煤极度紧缺煤价不断上涨
观点与逻辑：
期现货方面：昨日，动力煤期货2109合约上涨至882.8的高位，涨幅为3.83%，连续三日收阳；指数方面，7月13日，CCI5500大卡指数报于947，与上一工作日持平。CCTD环渤海动力煤价格日度参考指数为947，与上一工作日持平；产地方面，近期煤矿降价后出货相继好转，矿上拉煤车增多，大矿以保长协火车运输为主。鄂尔多斯煤炭公路日销量维持在相对高位，场地库存较少。榆林地区增产效果不太明显，但拉煤车增多，煤价有所上涨。当前用煤高峰下煤价跌幅相对有限，矿方对后市持乐观态度；港口方面，当前用煤高峰下港口库存不高，但终端以长协为主，对市场煤持续观望。因发运成本支撑，外加期货近期上涨下，贸易商报价有所上涨，但终端还盘差距较大，继续僵持；进口煤方面，6月我国进口煤及褐煤2839.2万吨，同比增长12.3%；1-6月我国累计进口煤及褐煤13956.1万吨，同比下降19.7%。近期印尼受疫情影响部分地区出现滞港现象，煤炭供应预期更为偏紧，再加上除中国外的其他国家需求也在增加，印尼外矿挺价心态较为普遍。目前印尼（CV3800）大船型报价FOB68美金，下游还价FOB64-65美金，整体成交稀少。运价方面，截止到7月12日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3300，相比于9日持平。截止到7月13日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于896.13，相比7月12日下跌18.42个点，涨幅为2.01%。
需求与逻辑：当前出梅后南方的天气酷暑炎热，日耗不断创同比新高，虽然供煤大幅增加，但在高日耗下库存难以累积，部分地区再次进行拉闸限电，电厂用煤告急。清洁能源发电虽然有所增加，但难以满足当前用电需求。当前唯一有效方法就是迅速保供，增加国内生产供给，但目前来看需要一定时间，因此现货短期内依然是供需错配的格局，煤价易涨难跌，但需要随时注意政策的调控带来的回调。
策略：
单边：建议短期内多头思路
期现：无
期权：有现货企业可买入看跌期权对政策风险带来煤价下跌
关注及风险点：
政策的强力压制，资金的情绪，港口市场煤重新累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：纯碱市场交投温和玻璃盘面增仓突破3000
观点与逻辑:
纯碱方面，昨日重庆湘渝盐化检修结束，负荷逐步恢复中。国内纯碱装置开工率为67.37%，环比昨日波动不大，绝对值处于近年低位，部分企业货源趋紧，控制接单。现货端，整体平稳向好运行，成交温和。综合来看，随着部分地区浮法玻璃产线复产点火以及光伏玻璃产能扩张，对重碱的用量持续向好，同时新增产能较少，库存有望持续去化，建议逢低做多。同时注意盘面小幅升水，需把握好节奏。
玻璃方面，昨日期货盘面增仓上行，收盘3304元/吨，突破3000元/吨整数关口。现货端，窄幅上行为主，成交气氛尚可。其中华东市场微幅走高，浙江、山东主流企业价格走高20-40元/吨；华中市场原片企业出货尚可，贸易商适量补货，成交重心上移；华南区域个别企业价格上调1元/重箱，下游刚需补货下，出货稍有放缓。综合来看，近期供应端未有变化，需求端下游企业谨慎接单，集中备货意愿较低，盘面上涨基于看好下半年消费，我们认为目前地产销售端依旧强劲且产业升级拉动玻璃需求，未来有望持续去库，建议逢低做多。同时注意盘面小幅升水，需把握好节奏。
策略：
纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况
关注及风险点：
海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
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