华泰期货煤焦钢矿期货日报20221220：市场情绪回落
【导读】钢材：市场情绪回落 价格震荡下挫 逻辑和观点： 昨日期货方面，螺纹主力合约2305收于3927元/吨，跌幅3.44%。热卷主力合约2305收于3981元/吨，跌幅3.63%。周末现货受上周五夜盘黑色系品种整体下挫影响，偏弱调整，成交较差。 宏观方面，中央经济工作会议结束，会议强调2023年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，同时重申了房地产只住不炒的定位…
钢材：市场情绪回落 价格震荡下挫逻辑和观点：昨日期货方面，螺纹主力合约2305收于3927元/吨，跌幅3.44%。热卷主力合约2305收于3981元/吨，跌幅3.63%。周末现货受上周五夜盘黑色系品种整体下挫影响，偏弱调整，成交较差。宏观方面，中央经济工作会议结束，会议强调2023年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，同时重申了房地产只住不炒的定位，房地产投资热情有所回落。叠加发改委加大市场价格监管力度，市场情绪整体回落。综合来看，近一个半月，防疫政策的优化以及地产端的不断施策提振市场信心，盘面价格快速上涨，市场对于政策及预期的交易将告一段落。关注焦点重回基本面，随着春节临近，将迎来常规检修和停产放假，供应增量有限。消费方面，目前处于钢材整体消费淡季，刚需出货为主，投机需求较弱。且钢材价格上涨过快使得基差出现升水，因此我们认为短期钢材期货价格高位震荡运行为主。策略：单边：高位震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。铁矿：发运到港环比均增，铁矿高位回落逻辑和观点：昨日，铁矿石主力2305合约震荡下行，收于793.5元/吨，下跌30.5元/吨，环比下跌3.7%。青岛港PB粉800元/吨，下跌23元/吨。铁矿港口成交79.5万吨，环比上涨19.5%。昨日，Mysteel公布最新一周部分数据，全球铁矿石发运总量3286万吨，环比增加349万吨。澳洲发运量2025万吨，环比增加175万吨。巴西发运量707万吨，环比增加130万吨。非主流发运554万吨，环比增加44万吨。中国45港到港总量2528万吨，环比增加120万吨。整体来看，当前终端成材消费进入淡季，下游对成材的采购意愿转淡，近期市场所交易的补库预期有一定的体现。当前正处淡季，低温天气对北方各地消费影响较大，疫情管控政策放开对于消费的恢复也尚未完全体现，产业链整体的补库节奏也需及时关注。策略：单边：震荡偏强跨品种：无跨期：无期现：无期权：无关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。双焦：市场信心减弱，盘面大幅下挫逻辑和观点：焦炭方面：昨日焦炭2305合约盘面收于2691.5元/吨，跌幅6.84%，期货盘面大幅下跌。现货方面：日照港焦炭现准一级焦2800元/吨，日照、青岛两港焦炭库存合计163万吨，减少9万吨。产地焦企陆续提涨第四轮，累计涨幅400-440元/吨。供应端，230家独立焦化产能利用率72.5%，生产有所提高。需求端，下游钢厂利润有所好转，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.0%，高炉炼铁产能利用率82.6%，高炉产能利用率维持较高水平。在当前库存水平偏低情况下，钢厂存在原料冬储需求。综合来看，市场逐步兑现前期利好，但短期焦炭供需格局延续偏紧，现货价格维持偏强震荡，期货价格预计将随着钢价进行震荡波动。焦煤方面：昨日焦煤2305合约盘面收于1855.5元/吨，跌幅6.36%。现货方面，部分地区市场炼焦煤较上期成交价下跌。第四轮提涨尚未落地，市场观望情绪浓厚，焦企采购原料煤积极性减弱。进口蒙煤方面，蒙煤通关量稳定在800车以上，口岸市场成交冷清，蒙煤价格上涨承压，蒙5原煤价格在1600元/吨左右，中澳关系好转，使得市场对澳煤进口放开存在预期，对盘面造成一定扰动。需求方面，焦炭企业和下游企业库存保持低位，230家独立焦化库存可用天数12.9天，继续维持低位运行。整体来看，下游企业有补库需求，对焦煤现货形成支撑。但期货端，受成材价格影响，预计波动调整。焦炭方面：偏强震荡焦煤方面：偏强震荡跨品种：无期现：无期权：无关注及风险点：安全生产、焦化利润、煤炭进口和经济会议等。动力煤：观望情绪较浓 销售情况一般市场要闻及数据：期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2305暂无成交；产地方面，部分煤矿已经年底停产检修，煤炭供应有所收缩。下游观望情绪浓厚，基本按需采购。矿方心态普遍悲观，认为当前旺季下需求较差，煤价支撑力度较弱。港口方面，目前港口库存有所增加，当前贸易商心态依然两极分化，但面对可售资源较少的现状，都选择挺价；进口煤方面，进口煤市场持续活跃，年底印尼煤出货量偏紧，价格高居不下。运价方面，截止到12月19日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于846.09，相比上一日下跌1.15个点，跌幅为0.14%。需求与逻辑：下游终端电厂因有保供煤作为托底，供煤较为稳定，因此电厂库存相对稳定，在运输恢复情况下，库存较高。由于非电需求淡季，非电煤企业开工率依然不高，基本按需采购。供煤有所保障下，下游用煤企业库存较高，煤价短期难以反弹。不过新一轮寒潮来袭，叠加市场可售资源偏少，因此短期内价格较为稳定，难有大幅度波动。但期货的流动性严重不足，因此期货我们建议继续观望。策略：单边：中性观望期权：无关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。玻璃纯碱：补库节奏影响玻璃价格，纯碱依旧偏强逻辑和观点：玻璃方面，昨日玻璃2305合约震荡下行，收于1548元/吨，跌32元/吨。现货方面，昨日全国均价1574元/吨，环比上涨0.23%，华中华北现货价格领涨，其余地区持稳。整体来看，供应及刚需双弱，但中下游补库需求较好，华北及华中地区经过了一周左右的大幅补库后，目前产销有所下降，主要由于沙河地区运输受环保问题短期受限。库存的转移暂未带来实质的去库，浮法产线压力犹存，普白转超白情况增多，利润整体变动不明显。目前，补库需求及远端预期好转共同推动价格上涨，年前价格将跟随补库的力度和持续情况波动。纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡下行，收于2677元/吨，跌77元/吨。现货方面，碱厂在月中涨价接了一批订单之后，现货价格持稳运行。目前，纯碱供应处于高位，在明年5月份之前难有增量，供给量虽大但偏紧。需求方面，除了光伏持续的良好预期下，浮法和轻碱需求预期也在同步好转。低库存下价格向上的动力仍在。策略：玻璃方面：中性纯碱方面：谨慎看涨2305合约跨品种：多纯碱2305空玻璃2305关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线突发冷修情况等。
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