目前市场普遍预期美联储将继续提高其政策利率，直到达到5%，然后再暂停一段时间。
但美联储也有可能认为5%的利率还远远不够。如果美国经济继续增长，而通胀没有大幅降温，这种情况就可能出现。
以NikolaosPanigirtzoglou为首的摩根大通策略师决定研究一种情况，即美联储在2023年下半年将基准利率提高到6.5%。他们指出，摩根大通经济团队认为这种情况发生的可能性为28%，因此这在可能性范围内，尽管利率市场认为这种情况发生的可能性仅为10%。
这些策略师说，在与客户的讨论中，这种情况被普遍认为是“世界末日的场景”。他们表示：“毕竟，上一次美国联邦基金利率达到6.5%是在2000年，当时的政策利率水平给风险市场带来了非常严重的损失。”
但摩根大通的研究团队并不认为金融市场会发生真正的世界末日。他们表示：“在我们看来，虽然毫无疑问（6.5%的利率）对包括股票、债券和信贷在内的大多数资产类别都是负面的，但最终的下行可能比世界末日所暗示的要有限。”
这些策略师指出，债券需求已经崩溃，随着各国央行实施量化紧缩，预计债券需求将继续疲软。他们表示：“预计2023年需求将出现前所未有的疲弱，这增加了需求在2023年再次出现重大负面意外的障碍，并增加了意外上升的风险。”此外，预计明年债券供应将减少1.7万亿美元。
诚然，美联储将利率上调至6.5%将对国债收益率曲线的短期国债部分产生重大影响，但长期国债收益率的上升幅度将“小得多”，摩根大通说，这意味着出现比人们现在看到的更严重的反转。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）关于杠杆基金和资产管理公司头寸的数据，他们对美国股市也发表了类似的评论。这些分析师表示：“所有这些股票需求指标都处于相当低的水平，造成了一种不对称的背景，2023年再次大幅下跌的可能性似乎大大降低。”
他们指出，标普500指数过去七个月基本没有变化，尽管对美联储利率峰值的预期已从5月份的3%左右攀升至5%。
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