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广发期货张晓珍 （投资咨询资格编号：Z0003135）
截至12月8日收盘，中国INE原油期货主力2301合约跌14.2元/桶至511.7元/桶，跌幅达2.70%。
11月份以来，油价再度开启下跌通道，截至12月8日，SC主力合约价格较11月初下跌177.4元/桶，跌幅达到25.62%。截至目前油价已经跌回俄乌冲突前水平，吐尽年内涨幅。近期原油表现弱势主要受如下因素影响。
其一，供应端靴子落地，供应预期相对宽松。上周日OPEC+会议以及对俄石油价格上限等不确定性事件落地，OPEC+继续维持200万桶/日的减产政策不变，OPEC+未有进一步减产动作使得市场预期落空。上周五欧盟对俄石油价格上限设定在60美元/桶，高于目前乌拉尔原油的出口价约10美元/桶，对乌拉尔原油供应影响有限，而俄罗斯方面则表示将继续与合作伙伴直接就原油售价进行谈判，未来俄罗斯原油出口价仍保持一定弹性；此外，EA资讯也表示当前影子油轮和主权保险几乎可以覆盖即将退出欧盟市场的俄罗斯原油，并将这些原油转运到东方，对俄制裁的影响要小于预期。
其二，受海外衰退和国内疫情影响，需求表现持续疲弱。海外收紧的货币政策持续带来经济衰退风险，使得原油需求预期较为悲观，12月EIA月报也再度下调2023年全球石油需求增速16万桶/日至100万桶/日；据最新的EIA库存数据，截至12月2日，美国汽油累库531.9万桶，馏分油累库615.9万桶，航空煤油累库171.4万桶，这表明海外经济压力正不断侵蚀成品油消费。国内在疫情防控政策优化方面已经取得了较大进展，但需求真正的好转仍需要一定的时滞，12月国内主营炼厂下调开工负荷和成品油产量计划，预计短期国内出行需求仍然偏弱，难有大幅提振。
展望后市，随着供应靴子落地，供应减少预期未能兑现，后市市场交易逻辑再度切回需求端，低迷的需求前景或持续压制油价，短期布伦特或介于75-80美元/桶区间运行，关注下周美联储议息会议决策对市场风险偏好的影响、国内疫情态势的发展以及俄罗斯原油供应的情况。
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