华泰期货饲料日报20221202：豆粕高位震荡，玉米淀
【导读】■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4276元/吨，较前日下跌22元，跌幅0.51%；菜粕2301合约3049元/吨，较前日下跌13元，跌幅0.42%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4999元/吨，较前日下跌59元，现货基差M01+723，较前日下跌37；江苏地区豆粕现货4967元/吨，较前日下跌47元，现货基差M01+691，较前日下跌25；广东地区豆粕现货价格4897元/吨，较前日下跌58元，现货基差M01+621，较前…
■ 市场分析期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4276元/吨，较前日下跌22元，跌幅0.51%；菜粕2301合约3049元/吨，较前日下跌13元，跌幅0.42%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4999元/吨，较前日下跌59元，现货基差M01+723，较前日下跌37；江苏地区豆粕现货4967元/吨，较前日下跌47元，现货基差M01+691，较前日下跌25；广东地区豆粕现货价格4897元/吨，较前日下跌58元，现货基差M01+621，较前日下跌36。福建地区菜粕现货3350元/吨，较前日下跌50元，现货基差RM01+301，较前日下跌37。国际方面，截止11月25日，巴西22/23年度大豆已播88.65%，去同91.89%，五年均81.51%，上周降雨回归巴西中南部助力播种加速推进，但未来南美仍有遭遇拉尼娜现象影响的可能，需持续关注南美天气。国内方面，豆粕价格近期有所回调，一方面由于密西西比河地区随着降雨的增加河运逐渐恢复，11月中旬后大豆到港将逐步增加，国内豆粕现货压力显现，中下游采购意愿减弱，基差开始逐步走弱。另一方面俄乌局势略有缓和，双方签订的黑海谷物出口协议延期120天，外盘美豆和其他谷物价格均有所下跌，加之美元近期走弱，进口成本有所下降，多重因素施压，使得豆粕价格近期承压回调。从整体来看，即使南美丰产也无法完全满足旺盛的消费需求，形成累库的趋势，何况在进入到关键生长期后，南美地区仍有可能面临拉尼娜现象的影响，造成产量的下滑，因此目前仍需重点关注南美地区的天气问题，一旦出现偏差，全球大豆将继续面临供应紧张的局面，豆粕价格仍有进一步上涨的空间。■ 策略单边谨慎看涨■ 风险■ 市场分析期货方面，昨日收盘玉米2301合约2887元/吨，较前日下跌21元，跌幅0.72%；玉米淀粉2301合约3085元/吨，较前日下跌35元，跌幅1.12%。现货方面，北良港玉米现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差+23，较前日上涨8；吉林地区玉米淀粉现货价格3175元，较前日持平，现货基差CS01+90，较前日上涨35。国际方面，11月18日联合国斡旋的黑海谷物出口协议延期120天，有助于缓解市场对黑海谷物出口中断的担忧。但是协议只延长四个月，而不是联合国以及乌克兰寻求的一年，这意味着不确定性将在四个月后卷土重来，需持续关注俄罗斯未来是否会同意延期。国内方面，东北地区基层售粮积极性仍然不高，上量节奏偏慢，新粮供给较少，深加工企业库存也在持续消耗，库存缺口逐步显现，支撑玉米价格持续走高。预计本周玉米价格将会震荡偏强运行。■ 策略单边谨慎看涨■ 风险饲料需求持续走弱
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