今年以来，部分大宗商品价格的持续大幅上涨引起市场较多关注。其中，铁矿石、铜等品种价格延续去年上涨趋势，沪铜主力合约更是创下近10年来新高……原材料价格的大幅上涨，使得下游行业和中小企业的成本压力陡增。
国务院常务会议在年内4次提及“大宗商品”。5月26日，国务院常务会议指出，用市场化办法引导供应链上下游稳定原材料供应和产销配套协作，做好保供稳价。
那么，有哪些市场化的办法？企业自身又应如何更好地应对和管理风险？
近日，埃赛克斯电磁线（苏州）有限公司（下称“埃赛克斯苏州”）的高级采购经理李东，便向《国际金融报》记者分享了该公司应对铜价上涨的风控经验。“我们公司从来不希望在原材料上面赚一分钱，当然也不想亏钱。所以，就将总部制定的套期保值政策，进行改进和优化后沿用至今，以管控波动剧烈的大宗商品价格风险”。
巧用套期保值规避风险
据悉，埃赛克斯苏州属于埃赛克斯古河的在华子公司，主要生产漆包线，而漆包线的主要原材料是铜，占比约90%。因此，如何管控这部分原材料成本风险，对于企业生存发展非常重要。在管控原材料的价格风险中，该公司使用的金融工具主要是期货，在国内则以上海期货交易所的铜期货为主。
李东介绍道，一般情况下，公司会将套保策略分享给客户，以确定最终产品定价。对于采购铜的价格，会遵照客户的指令，由客户提出目标价格，然后埃赛克斯古河的套保部门协助客户锁定价格，通过现货锁价（与下游供应商进行，占套保数量的大部分）或期货锁价（通过上海期货交易所和伦敦金属交易所）完成。此外，若出现少量客户无法承诺锁价或其它异常情况，这时，公司也会通过上海期货交易所的铜期货来做保值对冲。
在疫情期间原材料暴跌等情况下，套期保值方式有助于企业抚平价格波动、降低经营风险。李东回忆道：“去年2月份的时候，我们有客户因为铜价波动太大，以及物流停滞等多方面原因，甚至没有办法进行生产，于是向我们提出取消订单或者延后交货的请求。而到了下半年，铜价一路上涨，我们和一些客户、供应商因为做了套期保值，所以公司经营没有受到太大的影响。”
“经过这一轮铜价的大幅波动，我们更加深刻地认识到，对于制造业企业来说，套期保值是一个稳定企业经营非常有效的战略决策和途径，这种方式能够保护我们自己，也可以保护客户，甚至可以保证整个供应链的稳定。”李东表示，目前该公司在大力建议与支持客户做套期保值，当越来越多的上中下游产业链上的公司建立起风险管理的一整套系统后，整个市场也会向着良性方向发展。
而让越来越多的公司意识到套期保值的重要性，并参与运用，这是一场持久战。李东提到，基本上大部分的客户接受了该公司套期保值的策略，但也有一些客户因为不太熟悉等各种原因，不能完全接受这种策略，这给套期保值的推广带来一定困难。
对此，东亚期货副总经理唐韵补充道，一些企业不做套期保值的原因主要有两个：一是企业仍希望从原材料或库存的风险敞口中获利，尤其是中小型贸易商和生产企业，而不是把精力放在渠道和专业能力上；二是缺乏专业人才，缺少相应的部门和相应的配置来做专业的事情。而在这方面，上海期货交易所一直在做线上线下的培训，效果较为显著，让不少企业有了更多了解套期保值的想法。
“直接+间接”参与
其实，不少上市公司已通过套期保值等方式锁定原材料价格以降低价格波动对公司生产经营造成的不利影响，稳定经营、提升市场竞争力。
今年5月，汇金通在投资者互动平台回答投资者提问时表示，公司高度关注上游市场动态，积极组织经营团队在控股股东津西钢铁的专业指导下进行市场趋势研判，并于2020年末开始有序加大原材料库存量，以降低原材料价格上涨对公司带来的影响；公司按照“以销定产”的模式组织生产，在订单确认后锁定相应原材料的价格，可以一定程度规避原材料价格波动风险；公司与部分客户建立原材料价格联动机制，产品销售价格可根据主要原材料的市场价格进行调整；公司根据期货及现货价格走势，结合公司生产需求适时适量开展期货套期保值业务，以有效规避市场价格波动对公司带来的影响。
同月，明泰铝业回答投资者提问时称，公司铝材销售以同期长江现货铝锭价格+加工费为基础根据具体情况定价。虽然铝价大涨，但由于公司事先开展了原材料的套期保值操作，公司仍有应对新增订单的原材料储备。目前下游需求旺盛，公司订单量充足，铝价上涨对公司新增订单无影响。
今年4月，宁德时代发布公告称，为减少生产经营相关原材料价格大幅波动给公司经营带来的不利影响，宁德时代计划开展商品套期保值业务，以有效管理价格大幅波动的风险，增强公司经营业绩的稳定性和可持续性。根据公司经营及业务需求情况，公司拟对未来5年所需的部分金属原材料进行套期保值，上述业务所需保证金最高占用额不超过100亿元。交易品种为镍、铝、铜等金属的期权、期货、远期等衍生品合约。
此外，还有公司间接参与运用期货工具来规避市场风险。据此前媒体报道，两年前，广西一家房地产商为控制成本，与钢材贸易企业热联集团签订协议，提前“锁住”了未来三年的钢材价格。今年，螺纹钢价格一度飙涨到每吨6000元以上，而这家房地产商仍能以3800元每吨的价格拿到现货。借助期货工具，热联集团为房地产商提供了直到2022年底的钢材远期报价，使企业规避了原材料价格上涨带来的风险。
“企业运营模式的整体思路需要发生转变，这是推广期货等衍生品工具的难点。”唐韵补充称，如果一家企业本身有积累，或者说有相应的人才，那么很快就能较好地运用期货工具来进行风险管理，但有些企业的思路还是停留在仅规避掉当下的行情风险，而不是建立一套风险管理的体系制度。这需要企业深入内部做一个完全的改变，任重而道远。
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