华泰期货甲醇日报20221125：港口库存小幅减少，下
【导读】■ 市场分析 甲醇太仓现货基差维持在01+195（-30），整体来看，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在49.8（-6.91）万吨，江苏库存在30.4（-5.05）万吨，广东库存在5.3（-1.7）万吨。 煤头检修陆续恢复，总体开工率低点后逐渐抬升。陕西陕焦20万吨，11.17已重启，或同日出产品。长青继续半负荷，华昱90万吨14日点火基本正常运行。沧州中铁20万吨计划11月22日附近恢复运行…
■ 市场分析甲醇太仓现货基差维持在01+195（-30），整体来看，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在49.8（-6.91）万吨，江苏库存在30.4（-5.05）万吨，广东库存在5.3（-1.7）万吨。煤头检修陆续恢复，总体开工率低点后逐渐抬升。陕西陕焦20万吨，11.17已重启，或同日出产品。长青继续半负荷，华昱90万吨14日点火基本正常运行。沧州中铁20万吨计划11月22日附近恢复运行。鹤壁60万吨11月12日停车，恢复时间待定。中原大化继续检修，安徽碳鑫、同煤广发预估11月底检修结束。煤头甲醇亏损背景下，煤头检修短期仍在小幅增加，11月煤头甲醇产量继续下调5-7万吨，预计累库速率可控。港口方面，MTO需求进一步受拖累。南京诚志一期仍检修，南京诚志二期负荷不高，斯尔邦负荷仍不高，兴兴仍然是复工待定，宁波富德检修未兑现，关注后续实际检修时间。山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定。江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前负荷7成附近，甲醇长约供应进行中。12月份需重点关注MTO重启情况，若仍不重启，不排除12月仍继续累库可能。但目前甲醇价格相对煤炭估值仍偏低，累库后绝对库存水平仍不高，仍建议寻找低位逢低做多。策略（1）单边：逢低配多。12月份关注MTO重启情况，若仍不重启，不排除12月仍继续累库可能。但目前甲醇价格相对煤炭估值仍偏低，累库后绝对库存水平仍不高，仍建议寻找低位逢低做多。（2）跨品种套利：MTO价差逢高做缩。（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。■ 风险原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动
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