国内外库存增加 沪铜重心持续下移

期货资讯 2022-11-21 15:00

【导读】来源:新纪元期货作者:新纪元期货 研报正文 宏观面: 美联储多位官员发言暗示还远未结束加息,而且上周美国首请失业金人数不增反降,接近历史低位,凸显就业市场强劲,增强加息理由,美元指数迎来反弹,盘中一度突破107关口,铜价受此影响同样出现回落。 供给端: 截止本周五SMM进口铜精矿指数(周)报90.55美元/吨,较上期指数增加2.39美元/吨。随着年度铜精矿长单谈…

来源:新纪元期货作者:新纪元期货

研报正文

宏观面:美联储多位官员发言暗示还远未结束加息,而且上周美国首请失业金人数不增反降,接近历史低位,凸显就业市场强劲,增强加息理由,美元指数迎来反弹,盘中一度突破107关口,铜价受此影响同样出现回落。

供给端:截止本周五SMM进口铜精矿指数(周)报90.55美元/吨,较上期指数增加2.39美元/吨。随着年度铜精矿长单谈判期渐行渐近,周内铜精矿现货市场成交活跃度依旧冷清。

本周矿山与炼厂之间的干净矿现货成交加工费已至80美元中高位水平,贸易商与炼厂的干净矿成交加工费上升至80美元高位,装期重心下移近年底12月份。

需求端:前三个季度,分行业来看,电力投资、新能源汽车延续高速增长,尤其是太阳能和风力电源投资增幅较大;家电总体持平,其中空调产量小幅正增长;地产延续负增长,尚未出现确定性企稳迹象。

库存:截止11月16日,LME库存89675吨,较上周同期增加8700吨。截至11月11日,上期所库存上涨至76176吨。LME铜库存去库放缓,注销仓单开始回落。下游恐高情绪升温,国内库存增加明显。

综合来看,期铜市多空交织,全球最大铜矿埃斯孔迪达矿的工人决定于11月21日至23日举行罢工,此前该矿已经数次举行过罢工,每次罢工都会对盘面造成较大的拉动作用,警惕事态扩大后对盘面造成的剧烈拉动。

另一方面,市场关注的LME制裁俄铜议题落地,LME目前不建议禁止俄罗斯金属的交割,也不建议对俄罗斯库存量设置门槛,制裁幅度低于市场预期,意味着目前俄铜仍能对市场起到缓冲的作用,前期挤仓情绪存在落空的可能。

基本面来看,仍然是低库存与需求淡季的博弈。鉴于目前不确定因素较高,铜价可能出现反复,建议暂且观望为主。

风险点:美元指数飙升全球经济复苏弱于预期,疫情扩散超预期。

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