华泰期货软商品日报20221118：市场购销节奏缓慢，
【导读】棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2301合约13510元/吨，较前日上涨115，涨幅0.86%。持仓量428804手，仓单数1228张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14828元/吨，较前一日下跌37。现货基差CF01+1320，较前日下跌150。全国均价15176元/吨，较前日下跌5元/吨。现货基差CF01+1670，较前日下跌120。 国际方面，USDA供需报告继续上调棉花产量与期末库存，产量增至1403万包，期末库存…
棉花观点■ 市场分析期货方面，昨日收盘棉花2301合约13510元/吨，较前日上涨115，涨幅0.86%。持仓量428804手，仓单数1228张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14828元/吨，较前一日下跌37。现货基差CF01+1320，较前日下跌150。全国均价15176元/吨，较前日下跌5元/吨。现货基差CF01+1670，较前日下跌120。国际方面，USDA供需报告继续上调棉花产量与期末库存，产量增至1403万包，期末库存上调至300万包，消费端则继续下调，报告调整内容基本符合市场预期，并未对价格产生重大影响。而美元走弱对于需求改善预期进一步增强，价格持续反弹。国内方面，疫情管控下新疆近期现货运输不畅，收购加工销售进度偏慢，以及相关政策存在修正以及宽松的可能，对于下游消费或带来一定的刺激。但从整体上来看，宏观层面的利空因素或将长期持续，经济下滑的预期仍在，结合新季棉花大规模上市的供应压力与消费疲软的局面，郑棉仍将维持偏弱震荡态势。■ 策略单边中性■ 风险无纸浆观点■ 市场分析期货方面，昨日收盘纸浆2301合约6872元/吨，较前日上涨14元，涨幅0.20%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日下调20元/吨，现货基差sp01+430，相较前一日下调30元/吨；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+480，相较前一日下调10元/吨；山东地区“马牌”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+480，相较前一日下调10元/吨；山东地区“北木”针叶浆现货价格7800元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+930，前一日下调10元/吨。离岸人民币兑换美元汇率有所下降，缓解进口压力，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。近日，通过主要国家出口情况及港口反馈情况来看，前期货源陆续到岗，缓解供应压力。十一月第1周各港口纸浆库存量较上周下降5.2%，总体库存量维持震荡整理态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高，多以观望为主，市场可流通货源存在不确定性，买方与卖方存在持续博弈可能，且传后期木浆进口量存在增量可能，但下游纸厂对未来预期消费较为悲观，部分纸厂减少采购数量。总体来看，纸浆价格或仍将震荡运行。■ 策略单边中性■ 风险无
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