Mysteel:规格缺货爆出，机会风险何在？

期货资讯 2022-11-17 14:50

【导读】核心观点 1. 加价最多的市场？为什么加价最凶？什么时候开始？预计什么时候结束？ 2. 加价最低的市场？为什么加价最少？什么时候开始？预计什么时候结束？ 3. 规格最缺的市场？缺货的规格型号？缺多少量？ 4. 资源投放的机会市场与风险市场？ 线盘在建筑工程的新开工和收尾阶段占比偏大，近日线盘规格缺货情况喧嚣尘上，市场发出了什么信号？线盘加价幅度同比往年数据…

核心观点

1.加价最多的市场？为什么加价最凶？什么时候开始？预计什么时候结束？

2.加价最低的市场？为什么加价最少？什么时候开始？预计什么时候结束？

3.规格最缺的市场？缺货的规格型号？缺多少量？

4.资源投放的机会市场与风险市场？

线盘在建筑工程的新开工和收尾阶段占比偏大，近日线盘规格缺货情况喧嚣尘上，市场发出了什么信号？线盘加价幅度同比往年数据出现较大波动，原因何在？规格缺货背后是否隐藏了机会和风险？

本文通过梳理近日线盘加价情况和钢厂生产及市场库存情况，测算供需差以确定需求缺口；结合调研内容支撑，对近期线盘规格缺货情况展开详细解读，并提供部分建议支撑。

1.核心市场加价情况

截止11月16日，本文梳理主流市场主流规格盘螺加价情况，加价最高的前5个城市是杭州、上海、南京、合肥、石家庄，加价最少的5个城市是太原、重庆、哈尔滨、长沙、广州。本月加价环比最快的5个城市是沈阳、石家庄、北京、天津和上海，本周加价最快的5个城市是沈阳、济南、石家庄、北京、合肥，同比加价幅度前5的城市是上海、沈阳、合肥、杭州、重庆。其中，加价是指盘螺价格与螺纹价格的差值。

1.1核心市场加价情况

表1：主流市场主流规格盘螺加价排名

1.2核心市场加价情况原因分析

通过梳理核心加价市场及市场规格缺货情况，本文认为今年冬季盘螺出现超预期加价的主导因素包括：（1）省内钢厂供给不足；（2）省内资源外流；（3）需求尚可；（4）板卷价高。

2.区域规格缺货情况

通过梳理核心加价市场及市场规格缺货情况，本文认为今年冬季盘螺出现规格缺货的主导因素包括：（1）部分核心市场由于疫情影响，导致资源投放受阻；（2）上半年疫情管控导致需求延后释放，配合立冬前天气偏暖利好保障，北材南下节奏放缓，部分资源流入型市场供不应求；（3）下游施工单位为确保年底资金回款加快施工进度；（4）板卷价高，钢厂转品种生产，导致盘螺供应不足。

通过梳理基建“新开工-施工-收尾阶段”的盘螺用量占比研究，结合调研反馈，本文认为目前出现盘螺大范围规格缺货情况主要源于赶工期收尾阶段的影响。

表2：核心市场缺货规格及原因

2.2部分市场的未来预估情况

杭州：预计12月中旬规格缺货得到缓解；

合肥：预计12月需求基本停止时，规格缺货得到缓解；

山东：短期形势很难扭转，在月末需求下降之后，市场供需形势或能好转；

昆明：缺货差不多一个月了，今年估计都缺；

郑州：时间要看各钢厂排产计划，现在都是预计停到年底；

重庆：预计还要持续半个月；

哈尔滨：短期内供应上不来，只能等需求停滞后缓解；

长沙：预计还会稍微提升一点。缓解时间要看省内钢厂生产和外围钢厂投放情况，目前电炉没开，省内两湖的钢厂螺纹方面都有检修减产，可供给资源有限的。什么时候产量提升了或者板材价格下降，钢厂转产螺纹了就会到了资源多的时候了。

3.风险与机会分析

本文通过梳理加价情况突出市场，结合市场产能供应及供需缺口情况、资源供给类型，结合调研内容，针对目前投放机会风险分析，得出机会市场及风险市场如下：

表3：风险与机会分析

总结

本文通过梳理加价幅度及加价节奏，市场规格缺货情况，市场产能分配及供需缺口，得出以下观点：（1）杭州、上海、南京、合肥、石家庄加价幅度偏大；太原、重庆、哈尔滨、长沙、广州加价幅度偏小；（2）加价原因主要包括卷螺价差、外围高价传导、供不应求、北材南下延迟、疫情管控影响流通，枯水期影响运输；（3）主要缺货规格为中间规格；（4）杭州、长沙、天津尚有投放空间，上海、沈阳投放空间有限。

注：需求=供给-（库存环比值）

供需缺口=供给-需求=库存环比值

自供量比例=自供量/实际供给量

实际供给量=自供量+省外净投入量

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